浙商证券-联创电子-002036-车载镜头通过Mobileye认证，镜头行业地位被低估-180719

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        报告导读
        公司公告又一款车载镜头通过Mobileye  认证，至此公司已有三款镜头通过认证。我们认为公司是有望成为全球车载镜头龙头的企业，公司在车载镜头上的行业地位严重被市场低估。
        投资要点
        车载镜头产品通过Mobileye  认证，行业地位被市场严重低估
        近日公司研发的又一款车载镜头通过Mobileye  的认证，至此，公司已有三款镜头通过认证。我们此前一直强调公司在车载镜头领域的实力被市场低估，而且进度也高于市场预期。Mobileye  是全球知名的ADAS  领域的龙头企业，基于自主开发的EyeQ  芯片研发的ADAS  算法软件是全球整机厂商和Tier1  厂商的优选，公司此次通过Mobileye  认证非常具备标杆性质，基于Mobileye  的背书，公司已经顺利通过法雷奥在内的多家欧洲主流Tier1  厂商的认证。同时在环视、倒车影像领域，公司已经中标多家欧洲TIer1  厂商的多家镜头供应，今年开始批量出货，明年有望实现4  倍成长。同时在价格上受益于高像素的推进（实现的功能更强大），有望量价齐升。
        控股股东持续增持，彰显信心
        控股股东鑫盛投资此前公告拟增持不低于1  亿，不高于2.5  亿，而截止到7  月5  号，鑫盛投资已经增持1.087  亿，成交均价14.0679  元/股，目前股价倒挂。且增持尚未结束，彰显公司未来发展的信心以及对公司长期投资价值的认可。
        重庆触显二期项目开始试生产，业绩确定性强
        重庆触显一期项目已达产，二期年产3000  万片触控显示一体化产品生产线已经试生产，通过承接京东方手机项目，公司  TDDI  Incell  等产品已获取下游重要S  客户的审核通过，7  月开始量产，我们预估二期项目满产在即。受益于较高的产能利用率，我们预计公司触显项目有望获得新成长。
        盈利预测及估值
        公司是玻璃镜头A  股稀缺标的，基于模造玻璃镜头的拓展非常顺利，且公司未来存在整合集成电路资源预期。我们预计公司2018-2020  年EPS  为0.68、0.93、1.34  元/股，同比增长33.79%、36.56%、44.49%。
        风险提示
        客户拓展不及预期、行业竞争加剧