南华期货-国债期货日报-180720

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        市场判研
        风险资产反弹叠加资管新规传闻，债市承压下滑，国债期货周五午后直线跳水，收盘大跌，主力合约创近一年半最大单日跌幅。国债期货主力合约T1809收盘报95.605，较上日结算价跌0.75%，5年期国债期货主力合约TF1809收盘报98.185，较上日结算价跌0.47%。
        资金面方面延续宽松态势，Shibor利率连续两日全线回落，其中隔夜品种跌7bp报2.3460%。央行周五未进行逆回购操作，当日亦无逆回购到期，结束连续四日净投放，本周累计净投放5400亿元。市场消息称，银保监会正在制定的银行理财细则有望于近期下发，将对公募产品可以投一部分非标，银行整改不设硬性指标等问题予以明确。
        银行间债市方面，现券同步调整，收益率午后大幅反弹。10年国债活跃券180011收益率上行约7.5bp，10年国开活跃券180205收益率则上行约4.9bp。一级市场方面，财政部招标发行的91天期贴现国债和30年期国债，中标收益率分别为2.3939%和3.97%，需求尚可。外汇方面，特朗普称美元走强不利于美国，担心利率走高将美国置于不利之地，美指跳水，暂时跌破95关口。
        操作上，预计国债期货维持震荡，建议投资者减仓止盈。
        结论：建议投资者减仓止盈。