信达国际-澳优-1717.HK-短线目标价8.7元，录潜在升幅-180716

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        因素：
        i）澳优(9.58,0.12,1.27％)集团于2018年开局良好，于自有品牌收入续维持超过60％的收入增长下，期内收入及净利润分别按年升56.8％/59.8％，分占我们全年预测23％/24％（剔除一次性开支后，首季净利润约1.5亿元人民币，占我们全年预测36％）；内地现时乳品业实施注册管理重新认证，冀淘汰欠缺研发能力的厂商，估计在内地销售的乳品品牌，将由现时2，000个减至约600个，主要受到限制每个厂房只可生产3个品牌产品影响，有利行业发展；
        ii）截至今年6月底，集团旗下12个奶粉系列已获国家食品药品监管总局（CFDA）批出注册认可，我们预期集团余下4个产品系列于今年内将陆续获批注册许可；另外，集团去年第四季推出‘珀淳’婴幼儿配方奶粉，及荷兰的新建工厂刚获批婴幼儿配方奶粉海外生产商注册登记，有助集团产能及收入持续提升；
        iii）现价相当于2019年预测市盈率约12.9倍，仍较内港两地上市同业及国际同业平均22.6倍估值折让43％，随着集团自有品牌贡献持续提升，加上荷兰厂房营运表现回升，料可获市场重新关注，估值可望重估；
        iv）股价仍处去年12月至今升轨上，加上各移动平均线顺势排列，利股价续试高位，趁机吸纳。