南华期货-基本金属周报：悲观情绪缓和，基本金属或反弹-180723

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        【投资策略汇总】  
        单边：沪铜建议多单介入。沪铝14000附近震荡。沪锌21000附近支撑显现，未来偏强震荡。沪镍调整，寻求11万支撑。
        对冲：多镍空锌逢低介入。
        上周走势-基本金属整体回落  
        上周，伦铜收报6452点，周跌0.65%；伦铝收报2042.5点，周跌0.97%；伦铅收报2138点，周跌1.41%；伦锌收报2578点，周涨4.12%；伦镍收报13510点，周跌0.88%；伦锡收报19465点，与上周持平；
        SHFE  金属比价方面，铜锌比值底部震荡、铜铝高位震荡。镍铝比价高位震荡，镍锌比价震荡。
        后市展望—基本金属或迎反弹  
        铜：
        中美贸易摩擦的不断升级使得市场对经济下行预期增强，但政策托底的力度也正在加大，包括资管新规以及银行理财新规，均给市场注入了一定的流动性，因此市场的悲观预期或有望逐渐修复。且  Escondida  的劳资谈判仍然悬而未决，罢工风险正在加剧，因此铜价短期存在反弹的可能，操作上建议介入多单。
        铝：
        基本面上，山西、河南铝土矿紧张，两地氧化铝厂预期减产造成氧化铝价格企稳回升，进而支撑铝价，同时自备电厂政策出台预期提振铝锭成本带来利多。另一方面，铝锭去库存停滞，7  月  19  日  SMM  最新铝锭库存  182.3  万吨，消费端转弱已成定局。宏观面上，存在中美贸易战不确定因素。预期短期内铝价或震荡，建议暂时观望。
        锌：
        锌多头软逼仓持续。锌市场供求格局偏向外弱内强，外盘日内跌幅较大或拖累国内价格。环保影响弱化，下游需求或有所好转，但贸易战持续发酵对需求或有负面影响。从中线看，下半年全球矿山供给趋增逻辑不变；精炼锌产量目前并没有与此前市场的减产预期相匹配，同时面临着宏观面上中美贸易争端的不确定性。操作策略：单边谨慎波段做多，并注意宏观风险。
        镍：
        供给端，镍矿供给近期偏宽松；镍铁方面供给偏紧且处于高价位支撑镍价。但需求相对偏弱，当前不锈钢处于消费淡季，新能源汽车对价格的带动消退。整体来看，近期镍价虽受中美贸易摩擦影响较大，但存在反弹需求，可逢低做多，但后续仍需警惕贸易战的不确定性带来的宏观风险，谨慎操作。