财通证券-传媒行业周报（第29周）：阿里战略入股分众传媒，强调关注优质渠道价值-180722

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        本周传媒行业观点  
        本周前四个交易日市场较为低迷，周五下午银保监会发布理财新规，上证综指一日几乎收复四日跌幅。本周创业板下跌  0.55%，传媒板块下跌0.15%，在  28  个申万一级行业中处于中流。个股方面，7  月  18  日分众传媒公告引入阿里及其关联方  150  亿战略投资有效解除市场对其解禁减持方面的担忧，并提升了对其业务发展的预期，本周分众传媒收涨  7.34%。
        考虑到目前的暑期档叠加中报季，我们建议继续布局业绩确定性较强、现金流稳定、具备成长逻辑的和监管超预期可能性低的院线优质标的和生活圈营销龙头，具体标的为横店影视、中国电影、金逸影视、幸福蓝海与分众传媒。后续国产片（《狄仁杰之四大天王》、《西虹市首富》、《昨日星空》等）票房表现值得期待。
        国家税务总局要求各级税务机关加强影视行业税收征管      
        国家税务总局印发《通知》要求，各级税务机关要加强对影视行业的税源管理。依法确定影视行业纳税人税款征收方式。加强对影视企业和影视行业从业人员的税收风险分类管理，对存在税收违法行为的依法进行处理，并按规定列入税收“黑名单”，推送相关部门开展联合惩戒。（国家税务总局）
        传媒板块下跌  0.15%，核心组合下跌  0.99%  
        本周（7.16-7.20）上证指数下跌  0.07%，创业板指下跌  0.55%，沪深  300指数上涨  0.01%，传媒指数下跌  0.15%，在  28  个申万一级行业分类中位列第  25。本周我们的核心组合下跌  0.99%。
        具体标的表现如下：
        光线传媒（-6.24%）、横店影视（-6.64%）、金逸影视（-6.90%）、中国电影（-1.79%）、分众传媒（+7.34%）、完美世界（+5.44%）、顺网科技（+1.83%）。
        风险提示：外部政治经济剧烈变化风险；系统性风险；政策监  管风  险；  票房不及预期风险；中报业绩低于预期风险。