国海证券-汽车行业周报：销量增长承压，同比出现下滑-180722

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        投资要点：
        本周观点更新：根据乘联会数据，7  月第2  周日均零售销量3.7  万台，同比下降8.6%，累计前两周日均零售销量3.3  万辆，同比下降12.9%；第2  周日均批发销量3.7  万辆，同比下降15.1%，累计前两周日均批发销量3.5  万辆，同比下降14.3%。零售端，相对7  月第1周  -18%的增速有所改善，消费者的观望情绪在进口车新关税政策下逐步消减，后续零售销量有望好转；批发端，去年同期的销量增速为15%，销量基数较高，所以今年7  月初的增长压力较大。将在持续一年的杀估值背景下，行业不少公司的成长性被抹杀，出现价值的低估，大方向上我们坚定的看好汽车行业正处于产业升级的初级阶段，升级领域涵盖乘用车、商用车及零部件公司，技术升级支撑行业长期发展，细分市场具有革命性机会，维持行业“推荐”评级。
        本周重点推荐个股及逻辑：继续重点推荐产品结构持续升级的优质国产零部件西泵股份，德尔股份，东睦股份。
        汽车及汽车零部件行业行情：本周，二级市场各板块表现参差不齐，上证综指下跌0.07%，沪深300  上涨0.01%。汽车行业下跌2.44%，跑输上证综指和沪深300。其中，汽车销售与服务子行业指数上涨1.53%，商用载客车子行业指数下降1.23%，汽车零部件子行业指数下降1.45%，商用载货车子行业指数下降1.56%，乘用车子行业指数下降5.45%。
        风险提示：宏观经济持续下行，行业技术进步不达预期，政策落地不达预期，公司相关项目推进不达预期的风险。