国盛证券-电子行业周报：DRAM供需结构健康，行业前景向好-180722

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        南亚科财报亮眼，DRAM  前景乐观。本周二，南亚科发布第二季度财报，并举行法人说明会，公司营业收入同比增长95%，毛利率同比提升11pct，净利润同比增长74%。公司DRAM  产品位元出货量、平均售价同比均大幅提升，且趋势仍较为稳定，结合美光近期举行的业绩说明会，DRAM  产业整体前景乐观。
        供需关系将长期维持健康结构。供给方面。各大厂商均较为理性，三巨头放缓扩产，南亚科在新厂空间利用率仅50%的情况下，扩产仍表现的较为谨慎，公司表示“供应商投片依据DRAM  应用需求增加，持续观察产能增加情况”，供给端整体趋向理性；库存方面，服务器市场DDR4  库存水平维持低位，PC  市场虽然目前处于季节性低谷，但库存问题并不严重；需求方面，数据中心、物联网用DRAM  维持长期增长趋势，结合下半年消费电子备货旺季到来，DRAM  需求仍维持强劲。
        关注国产突破，预计明年量产将打开市场空间。本周，长鑫存储投片仪式在合肥举行，宣布正式投片。从技术工艺看，随着摩尔定律放缓，目前三星、美光、海力士仍处在18-30nm  区间，长鑫项目19nm  工艺仍将是主流制程，有足够市场竞争力。从项目进程看，若能实现明年在一定良率水平上的量产，将有望打开700  亿美元DRAM  市场空间。综合来看，DRAM  需求确定性高、供需结构健康、产业增长趋势稳定，我们持续看好国产存储器未来发展。
        本周行情回顾：本周申万电子指数上涨0.21%，跑赢沪深300  指数0.20  个百分点，在28  个申万一级行业中涨幅排名第13。本周电子板块涨跌幅榜排名前五的个股分别是：丹邦科技（39.49%）、金安国纪（31.65%）、飞荣达（19.03%）、惠伦晶体（18.63%）、泰晶科技（17.53%）；涨跌幅榜最后五位个股分别是：猛狮科技（-13.32%）、联合光电（-12.57%）、科达利（-12.27%）、长盈精密（-9.95%）、民德电子（-9.35%）。
        风险提示：下游需求不及预期，国产项目研发进程不及预期。