浙商证券-化工行业周报：MDI反弹、磷矿石涨价从湖北传导到贵州-180721

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        国内秋季市场已经正式进入备货第三周，区域经销商回运订单为主，当前57%等低含量二铵出货较好，主要为下游生产掺混肥用。64%二铵走销一般，秋季市场虽然开启，但终端分销商备货和往年相比明显延迟，采购积极性不高。出口方面，企业陆续签订8  月份新单，多数企业订单已经签至8  月中下旬。
        农药：本周，草甘膦市场横盘整理，国内市场平淡应对美国加征关税的可能。供应商报价2.7-2.95  万元/吨，市场成交至2.7-2.75  万元/吨，上海港FOB  主流价格4150-4250  美元/吨。原材料甘氨酸价格略有下滑，市场主流成交至13300元/吨；95%草铵膦原药主流报价17.5-18  万元/吨，实际成交价格下滑至17-17.5万元/吨，考虑到国内基础原材料价格逐步下滑，市场需求清淡，不排除草铵膦价格继续下滑的可能。
        有机硅：2018  年上半年有机硅DMC  生产产量同比数据创新高，6  月份折合硅氧烷DMC  产量持续超过10  万吨/每月，企业开工稳定，产销平稳，7  月上旬总体行情以稳为主。但7  月份处于传统淡季，下游需求萎靡，且目前市场价格高位，下游期待降价情绪明显，有机硅废料、有机硅副产物的相继降价，给当前市场更是带来悲观情绪，当前双方市场博弈情绪明显，下游主要消耗库存为主，采购气氛更显低迷，上游开工降负荷，供应减少下企业均不降价。双方拉锯之下行情以稳为主，且僵局在7  月份恐难以打破。
        MDI：聚合MDI  市场止跌反弹。周初除上海巴斯夫未能交货外，其余货源正常供应，上海货紧情况缓解，下游经历上轮补仓，暂以消耗库存为主。周二开始上海科思创因装置不稳停止发货，而陶氏化学不可抗力的发布虽对国内供应影响有限，但对业者信心提振较大，场内炒涨情绪愈来愈浓，上海货惜售拉涨，价格直逼万华货，贸易商拿货积极，但下游接货较差，部分商家信心略显不足，一是部分陶氏货价格偏低，另外下周有部分日韩货抵达。操作谨慎。
        浙商重点关注磷相关产业链，大的核心逻辑是，环保因素-磷矿石减产-磷肥减产-价格上涨，未来仍有持续上行的动力。
        浙商证券上周调研：MDI  经销商草根调研、以及丙烷脱氢及异辛烷厂家调研；
        浙商重点覆盖品种：兴发集团（买入评级），阳谷华泰（买入评级）、扬农化工（买入评级）、桐昆股份（增持评级）、双星新材（买入评级）、华鲁恒升（买入评级）