民生证券-有色金属行业周报：沪锌价格反弹，钴价调整有望企稳-180723

《民生证券-有色金属行业周报：沪锌价格反弹，钴价调整有望企稳-180723（32页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《民生证券-有色金属行业周报：沪锌价格反弹，钴价调整有望企稳-180723（32页）.pdf（32页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        报告摘要：
        本周行情回顾
        本周上证综指收于2829.27  点，周涨（跌）幅为-0.07%；中信有色金属指数收于4051.63  点，周涨（跌）幅为-1.72%，跑输大盘1.65  个百分点，在29  个中信一级行业中排名第25。中信有色金属二级板块中工业金属、贵金属、稀有金属板块涨（跌）幅分别为-1.09%、-2.46%、-2.17%。
        本周SHFE  锌、LME  锌分别上涨2.19%、下跌0.21%，SHFE  铅、LME  铅分别下跌0.66%、3.48%，SHFE  镍、LME  镍价跌幅分别达2.28%、3.29%。库存方面，本周SHFE  铅库存增加近两成（增幅为20.58%），LME  铝库存增加5.56%，LME铅库存增加0.53%。其余基本金属库存均有一定幅度的减少——其中SHFE  铜库存减少9.96%，SHFE  锌库存减少6.78%，SHFE  镍库存减少9.84%。
        本周美元指数冲高回落，收于94.4703，较上周下跌0.25%，美元兑人民币中间价收于6.7671。本周国内外贵金属价格普跌——COMEX  黄金、白银价格分别下跌0.80%、1.80%，伦敦现货黄金价格下跌1.04%，现货白银价格下跌2.78%，现货铂价格下跌3.97%，现货钯价格下跌6.14%。
        本周镁等品种价格上涨，MB  钴报价、钴盐、碳酸锂、氢氧化锂、黑钨、钨铁、硒、碲、铋等品种价格有所调整。本周稀土磁材市场价格总体较为平稳，氧化钕价格下跌1.54%，氧化铽价格下跌3.31%。
        行业观点
        钴：本周MB  钴报价继续调整，高、低等级价格分别下跌1.26%、1.33%，跌幅较上周分别收窄3  个百分点左右；长江现货价格微跌近1%。供给方面，上游矿山企业集中度较高，近三年内增量矿山项目有限，产量大量释放大概率在2019  年后（预计2018  年增产不超过1  万金属吨），且刚果金新矿业法尚未完全落地，仍存不确定性空间，供应链较为脆弱。下游三元动力电池正极材料仍以523  和622  型号为主，钴消费强度维持在较高水平，随着新能源汽车市场的快速扩容和高续航进程中电池带电量的不断提升，行业对于钴的需求绝对量仍将维持较高增速。短期来看，供给弹性有限，需求方面随着新能源汽车生产旺季的到来下游有望集中补库；中长期来看，高集中度及政策扰动或成为上游常态，而下游需求持续快速增长的确定性则较高（6  月我国新能源车批发量7.4  万台、同比增长87.9%，继续保持较快增速，基本符合市场预期）。供需紧平衡格局下，钴价有望得到支撑并企稳。
        建议关注：华友钴业（持续推动产业链上下游一体化布局，矿山及三元前驱体将持续放量）、盛屯矿业（定增科立鑫过会，产业链布局又迈出坚实一步；刚果（金）钴铜综合利用项目目前已进入设备安装调试阶段，预计8  月将试车投产）、合纵科技（旗下天津茂联拥有赞比亚铜钴渣堆矿资源，正在推进位于当地的冶炼项目；旗下湖南雅城产能有望进一步扩张）。
        风险提示
        金属价格下行风险。