山西证券-晨会纪要-180724

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        【今日焦点】  
        国务院总理李克强  7  月  23  日主持召开国务院常务会议，部署更好发挥财政金融政策作用，支持扩内需调结构促进实体经济发展；确定围绕补短板、增后劲、惠民生推动有效投资的措施。会议听取了财政金融进一步支持实体经济发展的汇报，要求保持宏观政策稳定，坚持不搞“大水漫灌”式强刺激，根据形势变化相机预调微调、定向调控，应对好外部环境不确定性，保持经济运行在合理区间。财政金融政策要协同发力，更有效服务实体经济，更有力服务宏观大局。一是积极财政政策要更加积极。聚焦减税降费，在确保全年减轻市场主体税费负担  1.1  万亿元以上的基础上，将企业研发费用加计扣除比例提高到  75%的政策由科技型中小企业扩大至所有企业，初步测算全年可减税  650  亿元。对已确定的先进制造业、现代服务业等增值税留抵退税返还的  1130  亿元在  9  月底前要基本完成。加强相关方面衔接，加快今年  1.35  万亿元地方政府专项债券发行和使用进度，在推动在建基础设施项目上早见成效。二是稳健的货币政策要松紧适度。保持适度的社会融资规模和流动性合理充裕，疏通货币信贷政策传导机制，落实好已出台的各项措施。通过实施台账管理等，建立责任制，把支小再贷款、小微企业和个体工商户贷款利息免征增值税等政策抓紧落实到位。引导金融机构将降准资金用于支持小微企业、市场化债转股等。鼓励商业银行发行小微企业金融债券，豁免发行人连续盈利要求。三是加快国家融资担保基金出资到位，努力实现每年新增支持  15  万家（次）小微企业和  1400亿元贷款目标。对拓展小微企业融资担保规模、降低费用取得明显成效的地方给予奖补。四是坚决出清“僵尸企业”，减少无效资金占用。继续严厉打击非法金融机构及活动，守住不发生系统性风险底线。会议认为，激发社会活力，推动有效投资稳定增长，是推进供给侧结构性改革补短板、巩固经济稳中向好势头、促进就业的重要举措。一要深化投资领域“放管服”改革，调动民间投资积极性。在交通、油气、电信等领域推介一批以民间投资为主、投资回报机制明确、商业潜力大的项目。推进高水平对外开放，完善外商再投资鼓励政策，加快已签约外资项目落地。二要有效保障在建项目资金需求。督促地方盘活财政存量资金，引导金融机构按照市场化原则保障融资平台公司合理融资需求，对必要的在建项目要避免资金断供、工程烂尾。三要对接发展和民生需要，推进建设和储备一批重大项目。加强基础研究和关键领域核心技术攻关。会议通过了石化产业规划布局方案，要求安全环保优先，并支持民营和外资企业独资或控股投资，促进产业升级。
        5020  亿元！中国央行意外进行创纪录  MLF  操作。分析师认为，这可能是之前央行鼓励信贷投放的政策开始实施了，紧信用不能长期持续，否则违约压力太大，要想办法去疏通融资的渠道。从  6  月以来的  MLF  操作看，包括中间还有一次降准，货币宽松特征非常明显。第一财经在上周报道中也曾提到，接近监管人士指出，开展  MLF  的目的意在稳定跨季资金面，此外，弥补银行体系中长期流动性缺口，防范期限错配风险。除了投放量之外，央行近期关于  MLF  的另一举动也引发高度关注。上月初，央行宣布扩大  MLF  担保品范围。新纳入  MLF  担保品范围的有三类：不低于  AA  级的小微企业、绿色和“三农”金融债券，AA+、AA  级公司信用类债券，优质的小微企业贷款和绿色贷款。央行有关负责人当时表示，此次扩大  MLF  担保品范围有多方面考虑：一是有利于引导金融机构加大对小微企业、绿色经济等领域的支持力度；二是有利于平等对待各类发债主体，促进信用债市场健康发展；三是在一定程度上缓解部分金融机构高等级债券不足的问题。随着央行货币投放模式发生变化，该人士指出，上述政策加强了对银行的引导作用，银行可能会适当选择多投资  AA+以下评级信用债。此外，他也称，目前银行间市场利率已经降低，银行理财产品也降低了几十个  BP，金融体系资金利率降低，有利于缓解融资贵的难题。