山西证券-环保行业周报：流动性出现宽松迹象，谨慎布局工程类公司-180721

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        核心观点  
        环保公司中报业绩预告陆续发布，部分工程类公司净利润仍然保持了很高的增速，项目进度未受到明显影响，在一定程度上有利于重塑市场信心。受前期二级市场整体波动及债务风险影响而大跌的  PPP  板块出现回暖迹象。
        我们认为，市场近期受宏观和国际环境影响波动较大，上周货币政策出现宽松迹象，有利于环保工程类公司在手项目的顺利推进。但债务风险仍未得到有效释放，流动性宽松的程度仍有待观察，同时中美贸易摩擦的影响仍存在不确定性，建议投资者关注前期跌幅较大、订单充裕的水环境治理公司，谨慎逢低布局。
        上周环保行业市场概况  
        上周环保工程及服务Ⅱ（申万）指数上涨  1.15%，沪深  300  指数上涨  0.01%，环保板块跑赢大盘  1.15%。上周环保各版块涨跌不一，固废、节能板块下跌，跌幅分别为  1.67%、1.44%;大气、水处理板块跌涨幅最大，分别为  1.97%、1.62%。上周环保板块整体估值上涨，PE（TTM）为  21.86，低于创业板的  40.30；PB  为  2.24，低于创业板的  4.07。
        上周无新增新三板挂牌环保企业；无新增做市、申请上市辅导新三板环保企业；无新三板环保企业摘牌。
        行业政策与动态  
        《中华人民共和国固体废物污染环境防治法（修订草案）（征求意见稿）》发布。修订草案共六章  102  条，其中修改  50  条，新增  14  条，删除  4  条。主要修改包括：（一）统筹把握减量化、资源化和无害化的关系；（二）明确各方责任促进固体废物协同治理；（三）为生态文明体制改革提供法律支撑；（四）综合运用手段深化固体废物管理。
        雄安新区对  810  个纳污坑塘实施生态修复。雄安新区为全部810  个纳污坑塘逐一建立台账，实行一坑一策。坑边设立围挡严格管控，切断污染源。坑塘整治后，水体和底泥将分别达到水体和土壤功能区标准。对治理完成后的纳污坑塘，因地制宜实施生态修复，预计  12  月底，纳污坑塘及黑臭水体的整治任务将全面完成。
        风险提示  
        政策推进不及预期，债务及融资风险，项目进度不及预期，二级市场整体波动风险