西南证券-汽车及新能源行业周报：乘用车消费维持调整，汽车工业产值增势仍好-180722

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        投资要点
        近期行业动态：]  根据乘联会数据，7  月份前两周车市零售分别为  3.0  万台/日、3.7  万台/日，同比增速-17%、-8%；对应的厂家批发销量分别为为  3.3  万台/日、3.7  万台/日，同比增速-13%、-14%。乘用车消费市场整体继续维持较为平淡的格局，关税调整和贸易摩擦引发的观望情绪或仍需要时间进行消化。此外国家统计局公布规模以上工业增加值数据，从  18  年上半年整体情况看，制造业增加值同比实际增长  7%，汽车制造业增长  10%；其中  6  月份制造业增加值同比增长是  6%，汽车制造业同比增长为  14%。在制造业增速整体放缓的宏观背景下，汽车工业依旧保持了较强的韧性，对制造业稳增速做出较大贡献。
        行业重点事件：1）大众  18  年上半年全球销量同比增长  7.1%，达到  551  万辆；2）丰田试图通过新的生产和设计方式“丰田新全球架构(TNGA)”在中国发起反攻；3）福特同意就涉及最少  600  万辆美国汽车因高田气囊问题造成的潜在经济损失；4）宁德时代与华晨宝马签定战略合作协议；5）大陆集团将启动大规模的组织变革，并由三个业务领域支持；6）日本旭化成公司将收购美国汽车内饰材料制造商  Sage  Automotive  Interiors；7）雷诺称今年上半年的汽车销量增长  9.8%；8）罗尔斯罗伊斯公司已经设计了一种混合动力的概念电动飞行汽车；9）日本机器人厂商安川电机将与奇瑞汽车围绕纯电动汽车(EV)制造设备开展生产销售合作；10）中国汽车工业协会发布  2017  年中国汽车工业营业收入三十强企业名单。
        一周复盘：上周沪深  300  微涨  0.01%，SW  整车板块下跌  4.63%，SW  汽车零部件板块下跌  1.45%，SW  汽车服务板块上涨  1.53%。WI  新能源汽车指数下跌1.34%，WI  智能汽车指数下跌  0.88%。
        本周推荐：1）广汽集团（601238.SH/2238.HK）：公司产销数据有望再创佳绩。自主品牌高盈利，未来三年业绩复合增速达到  23%。2）上汽集团（600104）：公司在中国的高成长市场确定性最高，又具备高股息的价值属性，为带盾的骑士，可攻可守。3）中鼎股份（000887）：公司围绕自身汽车橡胶件主业整合了TFH、KACO、WEGU  等全球龙头资产，公司长年维持  16%左右的  ROE，管理水平优异，产品线扩展空间巨大。4）银轮股份（002126）：公司是本土热交换器的龙头企业，坚定践行产品从单品向总成的发展路径，持续推进客户从自主到高端的全球化布局，量价齐升的成长逻辑正逐步兑现，看好公司中长期的稳健发展。5）星宇股份（601799）：车灯行业在“产品技术要求高+客户认证难+资本投入大+规模效应强+快速响应难”五方面形成较高的壁垒。作为内资车灯的龙头企业，公司竞价实力不输海外巨头，综合实力远超国内企业。6）中国重汽（000951）：物流车  18  年下半年负增长的市场担忧逐步消化修复。公司持续受益新产品周期，区别于一般重卡整车制造企业强周期属性特征。轻资产、高周转凸显成长属性。
        风险提示：中美贸易摩擦或进一步升级；新能源车增速或低于预期。