安信证券-中小市值周报：新规释放积极信号，或将缓解市场压力-180722

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        ■新规释放积极信号，或将缓解下行压力：WIND  次新股指数本周下跌-6.06%，连续四日的低迷印证了我们缺乏趋势性发弹支撑的观点，转折开始于20  日下午银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》，理财新规唤醒了沉寂的股市，上证综指一日几乎收复四日跌幅。理财新规释放的积极信号，其中最值得注意的几点有：
        1、单只公募理财产品的销售起点由目前的５万元降至1  万元。这无疑相当大程度地扩大了产品的受众，中国资管格局将被改写。
        2、公募银行理财仍不能直接投资股票，但可以配置权益类公募基金。开启了理财产品曲线投资股票的口子，将投资股票的风险转嫁给了基金，间接为股市引入了流动资金。
        3、实施净值化管理。坚持公允价值计量原则，鼓励以市值计量所投资资产，理财产品净值化管理必将为资产管理、资产估值等金融IT  软件开启一片新的市场。
        建议关注新规后收益的金融IT  标的，以及个股中报表现，配置基本面稳健标的：赢时胜300377.SZ（估值系统佼佼者，积极布局Fintech生态圈）；恒生电子600570,SH（金融IT  巨无霸，新规开启征程）；天源迪科300047.SZ（阿里铂金合作伙伴，云计算细分行业龙头）。
        ■新股板块开启震荡行情：震荡行情下新股板块本周有明显回调，统计近四个月打开涨停板的新股，上周平均下跌-5.13%，开板新股1  家江苏新能，开板PE  为68.99x，7  月新股开板平均PE86.36x。近四个月打开涨停板的新股32  家，仅有6  只新股上周上涨。
        ■新股估值处于高位，仍缺乏可观上行空间：本周新股板块估值震荡回调，目前新股板块市盈率为65.81x，仍然超过创业板平均市盈率9%，目前新股板块相对处于估值高位，相较于创业板估值比值为1.09，新股估值的压缩幅度不够明显，缺乏可观的上行空间，但仍需紧密关注新规后市场流通性改善情况，做出相应的策略调整。
        ■风险提示：贸易战存在不确定性、风险偏好下行风险。