天风证券-房地产行业周报：资管新规暂缓、行业短期反弹可期-180723

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        行业跟踪（2018.06.29-2018.07.05）
        一手房：环比下降  8.71%，同比下降  8.38%，累计同比上升  11.63%
        本周跟踪  48  大城市一手房合计成交  4.12  万套，环比上升  2.24%，同比下降  29.95%，累计同比上升  11.63%，其中一线、二线、三线城市环比增速分别  12.05%、-0.04%、1.94%，同比增速分别-33.57%、-27.11%、-32.1%；一线城市中，北京、上海、广州、深圳环比增速分别为  5.38%、31.02%、-4.75%、-3.63%；
        二手房：环比下降  10.5%，同比上升  2.96%，累计同比上升  3.52%
        本周跟踪的  16  个城市二手房成交合  1.5  万套，环比上升  1.57%，同比下降  1.53%，累计同比上升  3.56%，其中一线、二线、三线城市环比增速分别-2.42%、5.32%、-7.98%；一线、二线、三线城市二手房同比增速分别  51.93%、-16.47%、-21.54%；
        库存：去化周期  45.4  周，环比上升  1.39%  
        全国  19  大城市住宅可售套数合计  65.96  万套，去化周期  56.9  周，环比上升  25.22%，其中一线、二线、三线城市环比增速分别  1.95%、-0.47%、141.62%；一线、二线及三线去化周期分别为  54、61.2、55.8  周。
        投资建议：1、基本面很好：二季度和  7-8  月销售整体不错、公司业绩很好，随着库存走高年底销售可能会有增速下滑，但因为基数低整体无忧；2、政策面预期差较大：市场有预期房产税出台导致估值压制，但我们认为房产税在年内出台的可能性偏低，这个预期差会在后期得到修正。3、资管新规暂缓、资金面或将边际改善：虽然短期进行地产放松的可能性较小，但随着去杠杆的暂缓，以及政府维持经济稳定的底线出台，行业资金和政策压力将缓解，值得关注：保利地产、招商蛇口、万科  A、新城控股、荣盛发展等
        风险提示：市场对政策调控反应过度；新房销售不及预期。