光大证券-资产配置与基金产品周报：沪深300、中证500重归谨慎，资产配置模型近期表现优异-180722

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        大类资产表现及RSRS择时观点：权益类资产表现分化。    
        （1）大类资产净值变化：权益类资产本年以来总体呈现震荡调整行情，标普500近期微幅反弹，国内权益资产近期亦稍有反弹；债券资产本年来趋势向上，近期持续上涨；黄金资产总体震荡较大，近期继续回调。  
        （2）大类资产波动率变化趋势：本年以来权益类资产波动率多数呈上升趋势，中证500本周波动率呈下降趋势；黄金现货波动稳步下降；国内债券资产波动率变化不大。  
        （3）RSRS大类资产择时观点：沪深300、中证500、恒指均发出平仓信号。上证50、沪深300、中证500、恒生指数和标普500均持谨慎观点；仅对SGE黄金持相对乐观观点。  
        资产配置策略跟踪及最新配置建议：两模型近期表现优异，本周均微幅上涨。（1）模型一"风险平价+  因子策略"：稳健策略、平衡策略和进取策略本年以来的年化收益率分别为：6.61%、7.37%、7.54%，夏普比率持续上升；其中稳健策略下周权重建议：沪深300（0.82%）、中证500（0.77%）、上证50（0.76%）、国债（59.36%）、企业债（20.58%）、黄金（10.00%）、标普500（6.89%）、恒指（0.81%）。（2）模型二"风险平价+  因子策略+  RSRS择时"：稳健策略、平衡策略和进取策略本年以来的年化收益率分别为：6.73%、7.10%、7.18%，夏普比率仍超过4.5；其中稳健策略下周权重建议：国债（59.36%）、企业债（20.58%）、黄金（10.00%）、现金（8.53%）。  
        创新基金回顾：（1）市场结构性反弹，FOF基金亦纷纷反弹上涨，其中，海富通聚优精选涨幅最大，单周上涨2.22%。（2）本周黄金ETF基金小幅回调，白银LOF基金跌幅显著。（注：FOF净值披露日存差异，收益率计算基于统一的净值披露截止日）  
        创新基金动态：本周创新类基金动态较少。方正富邦中证500交易型开放式指数证券投资基金（ETF）提交证监会审核。第三批FOF中长信稳进资产配置（FOF）本周一（2018-07-16）已开始募集，募集期一个月左右，预计八月初将结束募集。  
        风险提示：结果均基于模型和历史数据，模型存在失效的风险。