华创证券-农林牧渔行业第28周周报：商品代鸡苗价格如期大涨，继续推荐禽链（附圣农调研纪要）-180723

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        一周市场回顾：农业指数下跌0.60%，跑输沪深300  指数0.60  个百分点
        行业数据点评
        上周五猪肉价格19.51  元/公斤，环比涨1.5%，同比跌10.8%；生猪价格12.27元/公斤，环比涨1%，同比跌13%；仔猪价格25.16  元/公斤，环比跌0.5%，同比跌32.8%；二元母猪价格1617.25  元/头，环比涨0.4%，同比跌15.4%；猪粮比6.39，自繁自养头均盈利74.32  元/头，环比跌14.9%，同比跌73.2%；外购仔猪养殖净亏损34.39  元/头，亏损幅度较上周缩小。
        下周一山东烟台鸡苗价格3.3-3.7  元/羽，环比上涨0.4-0.6  元/羽；山东烟台肉毛鸡价格4.2-4.3  元/斤，环比上涨0.27  元/斤。
        投资要点
        白羽肉鸡板块反转确立，上周商品代鸡苗价格大幅攀升，继续推荐禽链。
        2018  年第28  周（7  月9  日至7  月15  日）父母代鸡苗价格32.57  元/套，连续第三周维持30  元以上。父母代鸡苗销量78.46  万套，处于2013  年以来同期最低水平。在产祖代种鸡存栏量74.35  万套，环比下降6.5%，同比下降8.8%，处于2009年以来同期最低水平；后备祖代种鸡存栏量29.59万套，环比下降3.1%。监测在产父母代种鸡存栏量1401.7  万套，现考虑监测数据占全国总存栏比重变化，全国在产父母代存栏已降至2101  万套，同比下降11.8%，较2016  年同期大降33%；后备父母代种鸡存栏量814.50  万套，环比下降3.9%，处于2014以来同期最低水平。
        站在当前时点，我们继续坚定看禽链反转，推荐肉鸡板块。（1）2014  年以来引种量持续下行，祖代种鸡、父母代种鸡后备在产存栏均已处于历史最低或底部区域；（2）种公鸡紧缺，强制换羽难以为继；（3）疫病严重程度超市场预期，父母代产能将快速收缩；（4）产业去杠杆造成禽链大批中小企业破产。
        从禽链价格看，鸡肉价格在需求旺季稳步攀升，毛鸡、商品代鸡苗价格震荡走高，下周一烟台商品代鸡苗价格已大幅攀升至3.3-3.7  元/羽，环比上涨0.4-0.6元/羽，周日山东烟台肉毛鸡价格4.2-4.3  元/斤，环比上涨0.27  元/斤，禽链价格大有旺季更旺之势。我们判断白羽肉鸡板块将利好不断，继续推荐肉鸡板块。
        风险提示：销售价格不及预期