华西证券-海外策略周报：美联储相关购债讨论引发本周全球市场回调-210822

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海外市场一周主要观点:本周美联储公布的上个月底的FOMC会议纪要关于有减少购债的讨论引发了本周欧美发达市场和大多数新兴市场股市的回调。

另外，中东地缘政治问题的激化以及疫情导致的日本、澳大利亚、新西兰等地加强封锁等因素也加重了本周全球股市的波动。

从美股市场来看，疫情发展以及美联储关于缩减购债的态度发展仍是短期内影响美股走势的重要因素。

从去年3月底至今美股整体在短期内累计反弹幅度较大，且现阶段没有明显的估值优势，叠加美联储近期缩减购债的态度进一步加强，不排除美股或将出现阶段性涨幅放缓的趋势。

从美股行业板块来看，值得注意的是，由于市场对于美联储货币政策将随着经济复苏进程逐步将开始发生转向趋势的预期增强，预计未来一段时间和有色金属、化工等相关的美股周期行业将会难以出现类似去年3月底至今年5月的短期大幅上涨；且这些和商品价格相关的美股周期行业随着未来美联储进一步明确缩减计划后或将会出现进一步承压。

从港股市场来看，由于近期互联网、教育和医疗等领域近期受相关政策影响较大，致使整体港股大盘出现明显波动，未来短期内市场对于港股的信心还有待恢复。

港股三大指数中，恒生中国企业指数今年2月的最高点至今已回落20%；值得关注的是，恒生中国企业指数的估值风险有一定程度的释放；可进一步关注恒生中国企业指数逻辑层面风险的消化情况。

从港股行业板块来看，预计港股中互联网、教育等行业未来一段时间仍将处于偏疲软的阶段，建议仍需注意受政策影响较大行业的风险。

美股市场一周表现：本周标普500指数、纳斯达克指数和道琼斯工业指数分别下跌0.59%、1.11%和0.73%。

港股市场一周表现：恒生指数、恒生中国企业指数分别下跌5.84%和6.78%；恒生香港中资企业指数跌幅较小，本周仅下跌2.29%。

海外重要经济数据：欧元区7月调和CPI同比增速为2.2%，为三年来首次高于欧洲央行2%的目标。

现阶段澳大利亚失业率已经恢复至疫情之前的水平，澳大利亚7月季调后失业率为4.6%，低于预期5%和前值4.9%。

风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；海外疫情控制不及预期；全球黑天鹅事件。