东方证券-家电行业2018Q2家电板块基金重仓分析：持续超配-180724

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        核心观点
        2018Q2基金依然超配家电板块。2018Q2基金重仓家电板块7.60%，基金重仓占流通市值4.75%，基金重仓超配家电板块4.96%，超配排名全市场第三，仅次于食品饮料板块和医药板块。相比于2018Q1超配幅度扩大0.63%。细分子行业来看，白电（包含厨电）基金重仓占比6.94%，基金重仓占流通市值5.81%，超配白电子版块4.96%，仅次于白酒子版块；小家电基金重仓占比0.36%，基金重仓占流通市值2.23%，超配小家电子版块0.09%；黑电基金重仓占比0.27%，基金重仓占流通市值2.01%，超配黑电子版块0.05%。
        格力电器和美的集团依旧是基金重仓两大家电股票。2018Q2持有格力电器和美的集团的基金数量分别达到665和506，2018Q2基金重仓分别增加1656万股和2263万股，基金重仓占流通股比分别为7.91%和6.67%，持股市值占基金股票投资市值比分别为1.24%和1.26%。
        部分家电股基金重仓占比较高，2018Q2增持较多。2018Q2华帝股份、荣泰健康、奥佳华、奥马电器、海信电器、海信科龙、浙江美大等公司基金重仓持股占流通股比分别达到28.76%、20.18%、19.48%、13.86%、12.47%、9.37%和8.72%。除华帝股份和浙江美大2018Q2被部分减持外，其余股票均遭增持。2018Q2苏泊尔、青岛海尔、奥佳华等基金重仓增持较多，分别增持1306万股、9050万股和608万股，增持占总股本分别为1.59%、1.48%和1.08%。
        投资建议与投资标的
        我们依然维持看好家电板块。家电各版块基本面良好，经营稳健，业绩可期。各大基金机构依然超配家电板块，投资者信心良好。我们推荐：1.渠道提货、终端销售超预期，库存维持良好水位的空调板块，首推格力电器(000651，买入)；2.受地产影响较小，受益于人民币贬值的小家电板块，建议关注奥佳华(002614，未评级)、新宝股份(002705，未评级)等。
        风险提示
        家电板块业绩不达预期；
        地产行业不达预期；
        市场风格发生重大变化；
        我国出口环境恶化。