华创证券-私募周报（2018年第29周）：资管新规细则落地，私募产品业绩回暖-180724

《华创证券-私募周报（2018年第29周）：资管新规细则落地，私募产品业绩回暖-180724（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华创证券-私募周报（2018年第29周）：资管新规细则落地，私募产品业绩回暖-180724（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        础市场回顾
        上周，股市走出“V”型反转。周初，受国内宏观经济数据偏弱影响，两市窄幅震荡走低。周五，受资管新规细则落地及银行理财新规等一系列利好消息提振，午后两市在金融权重股的带动下快速反弹。上证综指下跌了0.07%；深圳成指下跌了0.81%；沪深300指数上涨了0.01%；创业板指数下跌了0.55%。债市方面，受政策面影响，市场信用恐慌情绪有所缓和，债市整体小幅上行。中债总财富指数较前一周上涨了0.30%。商品市场方面，上周Wind商品指数先抑后扬，内部板块走势分化。WIND商品指数上涨了0.79%。
        私募市场回顾
        私募市场指数的公布滞后一周，根据朝阳永续编制的私募基金指数，前一周（7月9日至7月13日），市场情绪得到一定修复，私募赚钱效应回升，策略指数全线飘红，股票策略指数领涨。股票市场，市场在经历了前期较大幅度的整理后，迎来反弹行情，主要市场指数企稳回升，权益类私募表现由弱转强，股票策略、事件驱动策略指数创下今年3月以来最大周涨幅。债券市场，受中美贸易战、主要经济数据不及预期影响，债市继续震荡上涨，债券基金指数延续强势。商品市场波动率回升，板块内部趋势性交易机会增加，CTA趋势策略指数走强。各策略按周收益率从大到小排序为：股票策略2.99%、事件驱动1.97%、CTA趋势1.12%、套利策略0.98%、市场中性0.87%、宏观策略0.35%、债券基金0.12%。
        前一周，私募产品业绩普遍回暖，市场赚钱效应显著回升。行业平均收益率为2.51%，较上一周增加近5个百分点，实现正收益产品占比为84%，较上一周增加近70个百分点。分策略而言，七大策略平均收益率均为正，其中，股票策略表现最佳，平均收益率和正收益占比均高于其他策略。
        后市展望
        股票市场：上周，股票市场先抑后扬。从上周统计局公布的主要经济数据来看，2季度GDP增速为6.7%，低于预期值6.8%和同期值6.9%，其中工业增速明显放缓，6月工业增加值增速为6.0%，低于同期7.6%，国内经济面临一定的下行压力。从外部环境来看，贸易摩擦的影响短期有所减弱，但长期来看依然存在一定的不确定性。此外，政策方面，资管新规细则落地，监管边际转松，短期内市场情绪有所修复。因此，我们依然认为短期内市场存在一定的反弹机会，但长期来看，在国内经济下行压力和贸易摩擦的不确定性的影响下，股市存在一定的下行压力。投资上，我们建议投资者继续关注择时能力较强的私募基金。选股方面，当前成长股估值处于历史低点，建议投资者关注成长风格私募基金。
        债券市场：上周，相关政策出台十分密集。一方面，央行窗口指导银行，将额外给予MLF资金用于支持贷款投放和信用债投资，市场信用恐慌情绪有所缓和；另一方面，资管新规配套细则落地，对非标投资等方面有所放宽，此外，细则表示封闭期在半年以上的定期开放式产品、银行现金管理类理财产品在过渡期内可以采用摊余成本法计量，利好短久期高等级信用债。因此，我们建议投资者关注偏好短久期高等级信用债的私募基金。
        私募行业动态
        (一)  监管层正加紧筹备资产配置类私募管理人及产品事宜
        (二)  外资机构纷纷进入布局，外资私募已备案15只产品
        (三)  私募“玩失踪”越来越多，超7成失联私募为股权类
        (四)  6月私募调研次数环比降约五成，主板关注度创年内新低
        (五)  挖掘结构性机会，百亿私募主动调仓欲“擒牛”
        (六)  商品期权再度开闸，多家私募欲试水
        风险提示：经济数据边际下行；中美贸易摩擦加剧；流动性趋紧。