光大证券-纺织服装行业周报：人民币汇率加速贬值，18Q2服装鞋帽零售同增9.2%-180724

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        ◆周行情回顾及观点
        上周上证综指、深证成指分别跌0.07%、0.81%，沪深300  涨0.01%，纺织服装板块涨0.53%，其中纺织板块涨2.26%、服装板块跌0.42%。
        上周人民汇率加速贬值，截止7  月24  日美元兑人民币汇率为6.76，较上周贬值1.15%，较2018  年年初贬值3.86%，其将给我国纺织服装出口企业带来短期业绩弹性改善，为此我们测算业绩受益弹性，建议关注建议关注海外收入占比高、改善幅度较大、低估值细分龙头，如健盛集团、跨境通、孚日股份、联发股份、鲁泰A  等。
        2018  年6  月限额以上企业服装鞋帽零售额同比增10.0%、较去年同期提升2.7PCT，1~6  月累计同增9.2%、较去年同期提升1.9PCT、较18Q1  累计增速放缓0.6PCT。未来终端零售走势仍有待观察。
        我们认为行业多年调整、自2017H1  确立复苏、进入长期良性循环，建议关注复苏较早的高端领域中高端女装代表公司（歌力思、安正时尚等）、家纺龙头（罗莱生活、富安娜、水星家纺等）、高端运动服饰公司（比音勒芬）以及去年四季度开始复苏、体量和发展空间较大的大众品类服饰（海澜之家、太平鸟、森马服饰等）。
        上周国储棉轮出成交热情维持低位，棉花期现货价格小幅下调。我们维持政策不改国内棉花供需偏紧格局的观点，建议关注棉花价格上涨投资机会，相关标的为华孚时尚、新野纺织、百隆东方等。
        ◆行业公司新闻动态
        Levi’s  公司上季度销售额同增17%；复星收购的Wolford  去年收入创近5  年新低；Bossini  发布盈利预警，预计全年亏2600  万港元；Skechers  第二季度销售表现不佳；美丽联合集团申请美股上市。
        对外投资：汇洁股份拟200  万美元设立美国子公司从事服装、鞋等业务，与星期六签订《战略合作框架协议》合作从事鞋类业务，1元收购“桑扶兰”系列品牌商标权或商标申请权，拟收购桑扶兰物流。
        股东增减持：华孚时尚控股股东华孚控股及其一致行动人安徽飞亚拟未来6  个月内增持1~2%股份；报喜鸟大股东吴志泽的一致行动人吴婷婷增持236  万股（占0.19%）；柏堡龙股东六个月内拟减持不超2164  万股，占不超6%。
        18H1  业绩：地素时尚18H1  净利增23%，拟10  派10  元（含税）。
        其他：跨境通涉及美国对中国出口商品加征关税清单产品17  年收入占比2%，影响有限。
        ◆行业数据汇总
        328  级棉现货16181  元/吨（-0.07%）；美棉CotlookA97.45  美分/磅（-1.02%）；粘胶短纤14550  元/吨（-1.15%）；涤纶短纤8790元/吨（+0.11%）；长绒棉25200  元/吨（0.00%）；内外棉价差-283元/吨（-29.60%）。
        ◆风险提示：终端消费需求疲软；汇率波动风险；棉价下跌或大幅波动；部分公司解禁压力。