国投安信期货-有色日报-180725

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        【策略观点】  
        驱动力：
        周二铜市交投活跃，铜价反弹超过2%。周一国务院常务会议上表示会加大财政政策力度，下半年基建和制造业有望增强，这给市场很大鼓舞，当天中国股市大幅上涨，铜市也受到带动。当天美元汇率较为中性，这也使铜价压力减缓，美元汇率是经济指向标，在美元指数下破60日均线之前，美元对铜价的压力仍然存在。回到铜市来看，周二铜价反弹与我们最近强调的基本面预期一致，另外有关Escondida谈判不利的消息也给市场以支持。周二铜价反弹强劲，LME上冲到20日均线6300美元附近，只有上破此价位，铜价反弹空间才能继续扩大到6600美元。国内9月铜支持位为20日均线，目标在60日均线51300元。
        隔夜伦镍反弹，沪镍夜盘跟涨。现货方面来看，LME镍库存持平于26万吨附近，国内现货市场上，金川俄镍价差继续持稳于1000元附近，近期国内现货市场成交持续低迷，因进口窗口打开，钢厂方面认为后期货源会增多，接货意愿弱。产业链方面来看，近期不锈钢市场风波不断，一方面国内部分钢厂有减产检修传出，数据方面钢厂6、7月份产量亦有一定下降；另一方面，印尼方面不锈钢进口受阻为大概率事件，这将影响我国企业在印尼方面不锈钢产业的布局，利空印尼当地镍铁消化。镍铁进口后期恐再度回升，再加上国内镍铁产能温和增长，镍铁供应或增加，这些都将给镍价一定压力。短期支持镍价的因素在于国内仓单库存均处于低位，而LME镍去库存亦在继续。  因此仍需关注全球精炼镍去库存进程能否持续，国内交易所精炼镍仓单库存及隐性库存变化。盘面上来看，镍价震荡运行于均线密集区域，短期关注五周均线附近阻力情况，操作上可暂观望或逢高试空。