兴业证券-传媒行业：ATC拟以25亿美金收购WPP中国业务，广告行业数字化变革势不可挡 -180724

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        投资要点
        事件：根据英国媒体SkyNews报道，腾讯、阿里巴巴、华人文化产业投资基金（CMC）或有意购买全球最大广告传播集团WPP中国业务20%股份，对价或最高为25亿美金（19亿英镑），目前正处于谈判阶段。  
        WPP是中国实力最为雄厚的跨境传播集团，业务布局全面，阿里巴巴与腾讯若最终完成投资WPP中国业务即意味着与该领域最头部的公司合作，并不令人意外。  
        WPP集团近年以来面临转型困境，CEO苏铭天辞职或加速了WPP资本重组。阿里、腾讯与WPP集团早已开展合作，此次资本合作加深各自合作关系，此外CMC掌门人黎瑞刚作为WPP非执行董事，对交易的达成或有一定影响。  
        前有阿里投资分众，后有ATC投资WPP，广告行业有望迎来变革时代。阿里巴巴投资分众与WPP一脉相承，意在新零售战略下打造开放、共建、共赢的全域营销生态体系，媒体和营销过程实现数字化，线上线下实现打通。而腾讯在游戏收入增速放缓的背景下，对于广告的变现将更为重视，与WPP合作有望深化广告代理环节的数字化、智能化，加大广告变现力度。          
        风险提示：宏观经济风险；行业竞争加剧风险；业务发展不及预期风险等。