国联证券-迪安诊断-300244-非公开发行顺利过会，促进长期健康发展-180724

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        事件：
        公司2018年7月23日公告，证监会审核通过了公司非公开发行股票申请。
        投资要点：
        公司此次非公开发行过会意义重大
        公司此次顺利过会意义重大。1）本次非公开发行共募集10.7亿元，其中约3亿元用于补充流动资金，资本结构得到优化，竞争力及抗风险能力进一步增强；2)满足了核心业务补强及全产业链布局的资金需求，除诊断业务平台服务及研发能力得到提升外，冷链物流、诊断大数据和诊断试剂产业化的建设将完善“诊断+”生态圈的布局，提升整体盈利能力及市场竞争力。
        诊断服务及项目升级，静待业绩放量
        公司“合作共建”创新业务模式发展迅速，客户数量已超过300家，为公司的业绩持续增长提供了坚实的基础。公司全国布局完成，目前共有38家独立医学实验室，规模化带来的成本优势越加明显。另外，募集资金的投入将加速推进基于生物质谱技术、NGS平台的高毛利特殊检测项目的下沉，提升检验服务能力和盈利能力，新建试验室的盈亏平衡期有望缩短。
        顺应政策发展趋势，整合优质渠道资源
        公司通过战略投资整合各地的优质的IVD  产品代理商，实现了省内各级医院的全渠道布局，覆盖了25  个省市的10000  家医院，公司的渠道优势得到进一步的加强。通过整合自身所在区域内服务及产品渠道的双重优势，实现单一代理商向整体化解决方案的升级，巩固服务+产品的独特优势。
        盈利预测及评级
        公司是第三方医学检验服务龙头企业，规模优势明显，诊断产品和服务业绩有望持续高增长。预计公司18-20年EPS分别为0.79/1.05/1.36元，对应7月23日收盘价19.03元，市盈率分别为24/18/14倍，维持“推荐”评级。
        风险提示
        1、新开实验室盈利不达预期；2、行业政策性风险。