万联证券-化工行业周观点：有机硅DMC价格持续高位上行，DMF涨势放缓-210822

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本周市场回顾：本周，CS基础化工指数下跌3.04%，同期沪深300指数下跌3.57%，基础化工指数同期领先大盘0.54个百分点。

石油石化指数下跌4.05%，同期落后大盘0.47个百分点。

其中，晨光新材（37.57%）、东岳硅材（36.84%）、华生科技（25.84%）、ST达志（20.11%）、晨化股份（19.96%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是：中泰化学（-19.25%）、翔丰华（-18.84%）、龙蟠科技（-18.13%）、川金诺（-17.81%）、裕兴股份（-17.50%）。

行业核心观点：有机硅DMC：本周有机硅DMC价格持续高位上行。

据百川数据显示，8月20日，有机硅DMC均价为33000元/吨，7日环比上涨7.49%，30日环比上涨8.20%。

从供给端来看，有机硅原料金属硅涨势汹汹，云南地区的限电以及新疆地区的限煤政策限制了金属硅的产能进而造成了其货源紧张，采购维持高价态势，支撑了有机硅价格上行。

需求端方面，“金九银十”的销售旺季即将到来，下游需求即将进一步升温，而原材料价格迟迟不见回落，中下游为了平衡生产成本也将进行产品提价。

综合来看，受政策高压、疫情反复等不利条件影响，后续原材料金属硅价格或将持续上涨，同时部分企业年度检修计划已提上日程，也将会影响新增产能的推进，预计下周国内有机硅市场将持续强势运行，建议关注相关龙头企业。

DMF：本周DMF涨势有所放缓。

据百川数据显示，8月20日，DMF均价为15983元/吨，7日环比上涨6.38%，30日环比上涨23.11%。

从供应端来看，山东主力工厂暂时封盘不报价，仍以交付前期订单为主，安阳工厂8月13日晚开始停车检修，预计检修12天于月底重启，河南地区装置目前都在停车检修中，其余工厂装置正常运行，供给端整体缩量供应。

需求端方面，下游各行业高价抵触情绪尚存，浆料市场成本维持高位，目前大多下游厂家仍使用前期库存，电子、医药行业少量刚需采购跟进。

整体来看，目前DMF厂家挺价意愿持续，供需博弈焦灼不下，预计下周国内DMF市场整理消化为主。

建议关注相关龙头企业。

投资建议：我们建议关注2条主线：1.顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业；2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。

风险因素：海外疫情严重，国际原油价格持续震荡，原材料价格波动，有机硅DMC、DMF市场需求不及预期。