华创证券-机械设备行业重大事项点评：国常会靴子落地，轨交重回正轨，工程机械继续受益-180725

《华创证券-机械设备行业重大事项点评：国常会靴子落地，轨交重回正轨，工程机械继续受益-180725（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华创证券-机械设备行业重大事项点评：国常会靴子落地，轨交重回正轨，工程机械继续受益-180725（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        事项：
        国务院总理李克强7  月23  日主持召开国务院常务会议，部署更好发挥财政金融政策作用，支持扩内需调结构促进实体经济发展，确定围绕补短板、增后劲、惠民生推动有效投资的措施。
        7  月20  日，银行、银保监会、证监会分别发布针对“资管新规”的配套细则。细则一是进一步确定了公募资产管理产品的投资范围，明确公募资产管理产品可以适当的投资非标准化的债券（即非标），二是允许金融机构发行老产品投资新资产。此次细则的出台对非标回表给予了支持，并放松了对非标存量处理的监管。
        评论：
        国常会提出积极财政政策要更加积极，下半年在建基建项目推进有望加快。国常会对基建存量项目的提法保证了在建项目的顺利实施，一改上半年政策未落地前对基建项目该不该继续建的观望态度，从而避免了项目进一步推迟延期，机械板块利好轨交、工程机械等。
        工程机械-存量项目保证推进，工程机械景气周期延长。庞大的工程存量使得工程机械保有量依然有向上的空间，叠加更新需求，预计工程机械景气周期延长。且年初以来行业销量不断超预期，产业链相关公司的盈利预测望将得到不同程度的上调，整机龙头公司估值仅为12-13  倍，有望迎来估值修复行情。相关标的：三一重工、徐工机械、柳工、恒立液压等。
        轨交-最差时期已经过去，下半年交付有望加速。地铁方面52  号文落地划清红线，在建项目不受影响确定推进；公转铁催生机车货车新增需求；高铁城际动车组招标均已启动。轨交装备产业链最差时期已经过去，随着下半年工程进度的恢复，车辆交付进度也相比上半年加快，边际改善加上整个板块调整幅度深，给与“推荐”的投资评级。相关标的：中国中车、中铁工业、众合科技、永贵电器、康尼机电等。
        风险提示：金融去杠杆影响超预期；积极财政政策出台或执行不及预期