华安证券-衍生品系列研究(一)：基于波动率的IH期货及50ETF期权策略择时研究-180713

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        主要观点：
        单个策略难以应对市场所有状况
        无论是单一基于50ETF  期权的卖期权策略还是基于IH  期货的趋势追踪策略，都无法应对市场的所有状况，单一的策略表现并不理想。
        卖期权策略和趋势追踪策略存在显著地负相关性，合理的结合两类策略可以起到较好的效果。
        波动率择时效果
        历史波动率（HV）、已实现波动率（RV）在趋势追踪策略和买期权的择时上没有显著效果。隐含波动率（IV）择时效果显著。
        波动率变化率的择时效果
        隐含波动率的变化率对趋势追踪及反转策略有较好的择时效果。