华泰期货-生猪专题报告：刨根问底猪价之季节篇-180726

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        摘要:  
        众所周知，生猪养殖业每隔3-4年（近年来猪周期有延长趋势）便会经历一轮"猪周期"，这也就是养猪人嘴里常说的"赚一年，平一年，亏一年"的规律。之所以出现这样的"猪周期"，跟生猪本身的繁殖周期和生理周期有密不可分的关系。研究"猪周期"的文章很多，本文不再赘述。这里重点讨论年度猪价波动是否有迹可循。统计2001年1月至2017年12月生猪月度均价发现，全年12个月当中，7月份上涨的概率最大，17年中有14次上涨，上涨概率达82.35%，其次为8月份、12月份，上涨概率分别为76.47%、70.59%。10月份与3月份下跌概率最大，下跌概率均为76.47%，其次为4月份、2月份，下跌概率分别为70.59%，64.71%。
        根据农业农村部统计的月度生猪定点屠宰量来看，每年的5、6、7月份生猪定点屠宰量呈递减趋势，这也意味在夏季生猪的出栏量是本年度最低的。假定我国能繁母猪存栏量保持均衡，这种季节性规律会体现的更加明显。进一步讲，不同的季节和气温，会对母猪以及生长猪群产生很大的影响。比如夏季7、8月份的高温会降低公猪精子活力、死精现象增多，进而影响母猪的配种分娩率；冬季12月、1月份的寒冷天气会诱发流行性腹泻、传染性胃肠炎等，该病极大的伤害哺乳仔猪的成活率。正是由于这些因素的存在，进而影响了各月的生猪出栏量。供给的多寡直接导致猪价的上涨下跌，今年6、7月份猪价的快速上涨便是例证，并且这次猪价反弹有望延续至８月底。