南华期货-国债期货日报-180727

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        市场判研
        资金面宽松助力债市继续回暖，国债期货周五全天维持窄幅震荡，收盘微张。国债期货主力合约T1809收盘报95.550，较上日结算价涨0.01%，5年期国债期货主力合约TF1809收盘报98.365，较上日结算价涨0.08%。
        资金面方面宽松依旧，Shibor利率连续两日悉数下跌，其中隔夜品种跌3.7bp报2.3210%；银行间质押式回购利率亦多数下跌。央行周五继续未进行逆回购操作，当日亦无逆回购到期，按考虑MLF在内的全口径计算本周净投放1320亿元。据券商中国，部分央行分支行已在执行调整MPA部分参数的要求，以适当放松考核要求，促进银行加大信贷投放，放松的指标主要是针对资本充足率考核的部分参数予以一定程度的下调。近期信用债受益一系列政策发力，持续火热，今日有所降温。
        银行间债市方面，现券继续走强，短端下行幅度大于长端。10年国债活跃券180011收益率下行约1.5bp，10年国开活跃券180205收益率则下行约4.0bp。一级市场方面，国开行招标发行的2、5和20年期固息债，中标收益率分别为3.49%、3.87%和4.59%；财政部招标发行的91天期贴现国债，中标收益率为2.2629%，均低于中债估值，需求尚可。外汇方面，欧洲央行行长德拉基的新闻发布会再次扰乱外汇市场，对于QE鸽派言论使得欧元大跌之后美元拉升。
        操作上，预计国债期货维持震荡，建议投资者减仓止盈。
        结论：建议投资者减仓止盈。