信达国际-彩生活-1778.HK-短线目标价9元，潜在升幅-180723

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        因素：
        i）彩生活(8.61,-0.02,-0.23％)集团为国内最大的物业管理公司，2017年总平台管理面积同比增长17％至9亿平方米，而集团收入面积达2.9亿平方米，同比增长9.5％。集团2017年净利润3.2亿人民币，同比增长71％，大幅高于盈喜里指引的50％增长。总收入按年增长21％，达16亿人民币。物业管理收入按年增长16％至12亿人民币，总体毛利率受益于高毛利增值服务增长，同比上升1.3点，达44.9％；
        ii）彩生活集团去年底斥资20.12亿元人民币大股东花样年（1777.HK）收购深圳市万象（万达物业管理）100％权益，是次收购作价相当于当时隐含市盈率约7.0倍，随着交易于上半年内完成，料其盈利贡献可于今年全年业绩内反映；
        iii）现价相当于2018年约16倍预测市盈率，低于行业平均值，由于集团的管理面积、O2O增值业务收入占比最高，加上市场或低估完成并购后的协同效应，我们预计会为公司带来重估的机遇；
        iv）股价近日跟随大市回落，惟14日RSI仍大致守于50之上，利股价重拾升轨，建议趁低吸纳。