交银国际-金沙中国-1928.HK-降目标价至48.5元，维持买入评级-180727

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        交银国际(1.81,0.01,0.56％)将金沙中国（01928）目标价由52.7元下调8％至48.5元，评级重申“买入”。
        交银表示，在美国上市的金沙集团已公布2018年第2季业绩，中场及贵宾厅净赢额分别同比增长18％及30％；EBITDA同比增长25％至7.5亿美元，符合市场预期；EBITDA利润率也同比扩大200个基点至35.4％。
        该行基于中场博彩收入增长加快，因此将金沙中国2018及2019年EBITDA预测分别上调3.3％及5.6％。但基于对内地流动性收紧的担忧，将金沙中国的目标企业价值倍数（EV/EBITDA）由19倍下调至17倍，较5年平均值高一个标准差，目标价下调至48.5元及维持“买入”评级。