瑞士信贷（香港）-金沙中国-1928.HK-维持跑赢大市评级，目标价58元-180726

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        瑞信发表报告表示，金沙中国（01928.HK）第二季业绩表现稳健，经调整物业EBITDA达7.45亿美元，按季跌5％（按年则上升25％），大致符合预期的7.46亿美元。而期内金沙赌收出现季节性放缓及工资上涨等因素，则拖累毛利的表现。
        该行表示，金沙第二季贵宾厅赌收按季录得3％的跌幅，人流则仅录得1％跌幅，尽管有世界杯的影响，但仍跑赢同业（行业跌5％），相信是受惠于首季新的贵宾厅开幕及酒店房间升级；中场的赌收表现亦跑赢大市，按季跌2％（按年则录得20％的升幅），主要是受到威尼斯人旗舰赌场所带动。
        瑞信称，金沙中国管理层对于中场的可持续发展前景感到乐观，主要是因为宾客质素提升，以及对广东省以外更多游客的渗透。公司的产品升级仍会继续进行，关于其重新定位的详情仍有待公布。
        该行提到，金沙已连续三季录得EBITDA按年强劲增长逾20％，相信这意味公司回复到增长的势头。中期而言，相信金沙是港珠澳大桥通车的最大受益者，主要是因为其大量的酒店房间库存及非博彩资产的基础重大。该行维持其“跑赢大市”投资评级，目标价保持在58元不变