光大期货-农产品策略周报-180727

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        内容摘要：  
        棉花（许爱霞）:现货企稳，后期交投重心将逐步上移  
        7月份以来，贸易争端使下游棉纱远期订单出现下滑，印度、越南32S纯棉纱价格累计分别下跌3%、2%，贸易战阴影笼罩下，棉花消费恐受冲击，抑制国际棉花走势。国内方面，近期国内棉价逐渐止跌企稳，内地“双28”新疆棉稳定在16500元/吨左右，储备棉成交价格重心上移，成交率逐渐上升至70%，今年新棉上市期或将推迟，加上从下年度开始棉花仓单升贴水有所调整，有利于9月交割仓单流出。人民币贬值有利于国内消费转向国产纱。整体来看，后期国内整体压力逐渐减小，棉价交投重心仍以小幅上调为主。  
        玉米、淀粉（王娜）玉米重回震荡区间，淀粉期价跟随下行  
        7月23-27日，因担心小麦主产国产量下降，美麦领涨并带动玉米跟踪。美豆、玉米、小麦自7月中旬低点企稳反弹，7-8月作物生长关键期天气担忧影响加剧。国内两湖地区早春玉米上市叠加拍卖玉米供应市场，玉米现货及期货市场短期供应压力持续放大。玉米1809合约受到拍卖玉米供应压力影响持续，1809合约下方支撑1750元。8月深加工企业进入到季节性检修期，行业开工率下滑。目前，淀粉下游消费企业对当前高价淀粉采购积极性减弱，市场仍以执行合同为主，考虑到8月行业开工率下降淀粉加工企业挺价心理犹存。本周，淀粉1809合约跟随玉米下跌，8月淀粉现货市场需要关注开工率季节性下降对淀粉销售报价提供的支撑，技术上淀粉9月合约暂关注此前震荡区间2230-2250元的价格支撑。  
        鸡蛋（孔海兰）现货延续上涨  主力合约区间震荡  
        受到近期全国高温天气影响，蛋鸡产蛋率下降，叠加短期大蛋在产占比较小，短期现货供给偏紧，本周现货价格延续前期上涨行情，但涨幅较前期有所下降。现货价格的持续反弹，推动养殖利润震荡走高，养殖户淘汰意愿减弱，本周老鸡淘汰量环比减少12.52%。主力1809合约周二触及低点4028后震荡向上，说明4000一线支撑较强。但由于市场对于后市存栏大规模增加的预期，使得上涨受阻，本周主力1809合约维持4000-4200区间震荡行情。后市建议，多单逢高止盈，等待后市做空机会，继续关注现货价格走势及后市在产蛋鸡恢复进度。  
        豆粕（侯雪玲）豆粕近弱远强  基差走低  
        目前国内外豆类联动提高，美豆仍是市场主导。一方面目前美豆处于生长关键期，天气存在不确定性，但丰产基本确定，另一反面特朗普的政府积极拓展需求，对市场影响心理大于实质。美豆市场没有一个有力需求因素可以抵消掉库存增加的预期，因此，CBOT美豆期价后期仍将弱势运行，预计区间在800-890美分。国内豆粕期现货市场跟随外盘波动，现货受库存压力走势低迷，而期货受到进口成本上调的预期走势将强于现货，基差料继续走弱，近弱远强格局将强化。操作上，单边短线参与，或买5卖1套利交易。