华福证券-食品饮料行业周报：情绪受政策风险影响难消退，长期静待价值回归-210820

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本周观点本周，白酒板块受国家市场监督管理总局价格竞争局下发的《关于召开白酒市场秩序监管座谈会的通知》的影响而持续承压。

该座谈会就当前资本围猎白酒市场所带来的市场价格秩序问题而展开。

长期以来白酒的高毛利率以及近两年的酱香热引发资本对白酒行业的追逐，过度的资本干预导致白酒市场存在价格无序上涨、厂家鱼龙混杂的现象。

我们认为，该座谈会的召开是对一级市场资本的限制和对二级市场个别企业借收购白酒企业炒作的限制，而不是对白酒行业未来整体发展的限制，政府的干预相当于缩短行业无序发展的周期，为遵守市场规则、行稳致远的龙头酒企提供一个有序的生产环境和市场环境。

虽然当前市场对白酒行业的政策风险表现出过于悲观的情绪和疑虑，短期内难以完全消退，但是当前白酒行业的估值落入难得的合理区间，我们建议投资者在保持谨慎的同时可以择机布局行稳致远的高端白酒茅、五、泸，对洋河、山西汾酒等次高端白酒产品结构调整后的量价齐升效果保持建议关注。

长期来看，白酒板块竞争格局不变，龙头公司应对危机和行业竞争的能力更强，市场聚集效应逐渐增强，板块可长期配置。

市场表现本周（2021.08.16-2021.08.20），中证白酒指数下跌11.03%；上证综指下跌2.53%；深证成指下跌3.69%；沪深300指数下跌3.57%；中证食品饮料指数下跌9.73%。

中证白酒指数跑输上证综指、深证成指、沪深300。

重点公司动态及公告动态：2020年的飞天茅台原箱批价上涨10元至3850元；2021年原箱批价上涨30元至3860元；2021年的散瓶批价上涨130元至3170元。

2021年普五、国窖1573批价保持1000、910元。

国窖1573、普五八代、洋河梦之蓝M6+和水晶版、青花汾酒30复兴版的线上终端成交价较上期保持不变。

公告：【舍得酒业】2021H1业绩――公司21H1实现营收23.91亿元，同增133.09%，归母净利润为7.35亿元，同增347.94%；单Q2实现营收13.63亿元，同增119.34%，归母净利润为4.34亿元，同增215.33%。

风险提示：市场资金偏好转变；国内疫情反复而影响终端消费者需求；宏观经济疲软。