华泰期货-生猪月报：猪价季节性行情值得期待-180729

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        核心观点：
        7月份全国外三元生猪均价从月初的11.34元/公斤上涨至目前的13.13元/公斤。7月猪价表现抢眼，生猪养殖利润同时由负转正。半年报中曾提及受冬季仔猪成活率影响，三季度生猪供应相对减少，利好猪价从底部反弹，猪价有望从年度亏损转为再度盈利。
        目前市场已经得到验证，而且本次猪价反弹的幅度要普遍高于市场预期。目前市场上外三元生猪价格较6月底上涨1.8元/公斤，上涨幅度15.89%；较5月中旬年度低点上涨3.22元/公斤，涨幅达32.49%。
        2018年1月份遭遇两股冷空气袭击，降温雨雪天气影响，南北方仔猪腹泻严重，冬季仔猪成活率低直接导致目前生猪供应紧张，同时今年夏季高温多雨，生猪生长速度减慢，急性病例及应激死亡增多，均减少当季生猪的供应量。另外生猪调运量下降，局地猪价反弹幅度加大。立秋降至，预期8月份消费能够较7月份有所好转，同时屠宰企业前期积压的冻品库存也需要拉高肉价得以释放。整体而言，8月份猪价在供给紧缺和需求好转的前提下，猪价有望再次上涨，预期目标高点触及14元/公斤。
        操作建议：加大仔猪的销售量，标猪有序出栏
        风险提示：原料价格大幅上涨、四季度猪价下跌风险、不可控疫情、自然灾害、国家政策