川财证券-医药行业周报：疫苗事件影响深远，严惩市场造假行为-180729

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        川财周观点    
        川财医药生物版块本周下跌2.93%，版块表现在所有川财行业指数中位列第28位，分子版块看，医药生物行业三级子行业普跌，生物制品版块受ST长生事件大范围升级影响，本周跌幅相对最大。但我们后市仍旧看好三方面企业，1、受益仿制药一致性评价且在重点领域批文较多的创新型仿制药企业；2、在产品技术及市场方面拥有较高壁垒的医疗器械公司；3、医药分销中部分增速较快、经营性现金流出现明显改善，估值合理的细分龙头企业，相关标的：上海医药（601607）、乐普医疗（300003）、蓝帆医疗（002382）、九州通（600998）、国药股份（600511）。从估值来看，截至7月27日，以TTM整体法（剔除负值）计算，医药行业整体市盈率33.64倍，处于历史相对低位。相对于整体A股剔除金融行业的溢价率为66.73%。  
        ST长生事件本周大范围升级，川财研究秉承客观中立的研究风格，第一时间强调医疗造假人命关天，独家客观严谨给予不守法造假的上市公司下调至"减持"评级。本次疫苗事件引起公众和各级领导高度关注，企业隐瞒事实涉案程度也远超预期，给药企和资本市场敲响了警钟。纵观整个疫苗领域，所有生产、销售等全流程全链条将迎来核查，疫苗生产质量控制也将越趋严格，在产能扩张有限背景下，未来或出现疫苗价格调整及供不应求等状况。  
        市场综述    
        本周医药版块下跌2.93%，川财行业涨跌幅排名28/28，跑输大盘3.74%；医药三级行业指数普跌，医药器械跌幅相对较小，跌0.75%。个股方面，周涨幅榜前3位分别为楚天科技（60.92%）、博晖创新（23.16%）、嘉应制药（18.56%）；周跌幅榜前3位为泰康生物（-31.41%）、ST长生（-27.13%）、海南制药（-15.93%）。  
        行业动态：    
        1）证监会修改上市公司退市制度。（证监会）
        2）临床试验申请默许制正式落地。（CNDA）  
        3）16个品种通过一致性评价。（CNDA）  
        公司动态：    
        美年健康（002044）：公司发布2018年半年度业绩快报，报告期内公司实现归属于上市公司股东的净利润1.67亿元，比上年同期增长998.00%。  
        达安基因（002030）：公司发布2018年半年度业绩快报，报告期营业总收入增加4.26%，营业利润增长3.49%，归属于上市公司股东的净利润增长2.34%。  
        风险提示：仿制药一致性评价推进不及预期，医药政策推进不及预期。