开源证券-投资策略周报：宽松预期使A股回暖，市场进入反弹修复期-180730

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        摘要:
        近一段时间以来，来自政策面的积极信号让低迷已久的A  股市场感到振奋。金融股、周期股、基建板块等超级蓝筹集体回升，并重回2900  点关口附近。但随着上周市场连续调整三天，投资者普遍担心反弹是否夭折。我们认为反弹的重要因素是资管新规配套细则的落地，利好金融板块和周期股，说白了就是银行获救。而资本市场因为获得了预期宽松的银行资金和财政资金的支持，所以产生了修复性反弹。
        从基本面的角度来看，此次财政金融政策新动向，将直接利好周期品。基建投资对于稳增长的重要性有所提升，我们注意到自从2008  年全球金融危机爆发，中国经济经历了每三年一次放水，每次放水股市都出现上涨，最近的一次是2015  年的“疯牛”。而2018  年下半年中国经济又将迎来第四次放水，估计这次不是大水漫灌，但形式上与前几次区别不大。对投资者来说还是要有心里准备，防止先涨后跌。
        后市操作，虽然股市氛围有所好转，但上证指数突破2850  点以后，确实需要休整。后市还会保持震荡上涨的节奏，市场热点方面，依然是三条主线，一、金融板块利好政策超预期，对应股票：银行、钢铁、化工。二、宽松的财政政策刺激基础建设板块超预期，对应股票：中字头股、基建股、国企改革、超跌低价股。三、科技创新引领新经济发展超预期，对应股票：国产替代、软件、芯片、大数据、5G  通讯、北斗导航、军工。
        风险提示：宏观经济下行，政策风险