安信证券-传媒行业周观点30期：基金传媒持仓由Q1标配略提升至Q2略超配，持股更集中-180728

《安信证券-传媒行业周观点30期：基金传媒持仓由Q1标配略提升至Q2略超配，持股更集中-180728（21页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《安信证券-传媒行业周观点30期：基金传媒持仓由Q1标配略提升至Q2略超配，持股更集中-180728（21页）.pdf（21页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        ■下周投资观点
        本周我们分析了基金二季报传媒持仓情况，根据基金十大重仓股及148  支传媒A股上市公司数据，我们估测2018  年Q2  传媒基金持仓占比约3.1%，延续2017年Q3  触底略回升趋势（2017  年Q3-2018  年Q2  分别为2.4%、2.9%、3.3%、3.1%）；2018  年传媒板块估值中枢持续下降至历史低点26  倍；且基金传媒持仓由Q1  标配略提升至Q2  略超配，持股更集中。
        本周全球最大第三方浏览器Opera（昆仑万维持股48%）在纳斯达克挂牌上市，定价12  美元（对应市值13.2  亿美元），募集1.15  亿美元。昆仑万维2016  年收购Opera  后，其广告变现能力持续提升；广告变现之外，Opera  将探索电商业务，Opera  已推出加密钱包功能，未来有望对标东南亚电商独角兽SEA。基于Opera  的强用户基础及粘性、AI  及加密支付技术的落地应用、在非洲区域的先发优势，Opera  上市后有望加速其在电商领域的布局，未来2-3  年快速抢占非洲地区电商市场，进一步拓展多维变现能力。昆仑万维作为控股股东，预计将受益于Opera  变现维度的拓宽。
        反弹预期下，我们认为板块性机会源于三种动力：1）政策性引导；2）商业模式创新；3）板块内重点个股多数业绩持续超预期。考虑到传媒板块内个股的业绩持续较为靓丽（参考历年的年报拆分）、内容产业的政策预计收紧的态势不变，我们重点关注行业内商业模式的创新。
        ■本周市场表现、重点报告、公司要闻
        上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数分别上涨1.57%、0.48%、-0.93%、0.76%。上周传媒互联网板块内个股涨幅前三为美盛文化（12.12%）、勤上股份（10.20%）、印纪传媒（10.00%）；板块内个股涨幅后三为巨人网络（-15.47%）、华闻传媒（-14.11%）、丝路视觉（-11.45%）。
        ■本周公司要闻：
        1、业绩情况：【盛通股份】2018  年上半年实现营收8.56  亿元，同增63.09%，实现归母净利润0.50  亿元，同增66.33%；【安妮股份】预计2018  年上半年度归母净利润约为4903.62  万元，同增29.98%；【世纪天鸿】2018  年上半年实现营业收入1.09  亿元，同增6.56%，实现归母净利润726.87  万元，同增46.53%。
        2、分众传媒：1）公司与阿里巴巴签署《业务合作框架协议》，将与阿里网络在广告投入系统、人脸识别技术应用及  OTT  智能电视广告相关领域开展总额不超过  50  亿元的业务合作。
        ■下周推荐标的
        中长线发展逻辑清晰的个股，包括浙数文化、分众传媒、昆仑万维、迅游科技、中文传媒、光线传媒、北京文化、掌阅科技、完美世界、吉比特、风语筑、恒信东方、快乐购、吉翔股份、平治信息等。
        ■风险提示：政策监管超预期、SP  平台竞争恶化、公司治理、商誉增速过快带来的减值等风险。