川财证券-零售行业周报：三季度持续推荐化妆品、高端百货-180729

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        核心观点  
        川财周观点  
        三季度持续推荐化妆品、高端百货。1、6  月化妆品销售总额同比增长  11.5%，累计同比增长  14.2%。受益于渠道变革，三四线城市使用化妆品人数快速提升，化妆品行业消费尤其是电商渠道快速提升，中国品牌得益于本土资源以及先发优势已在三四线城市、线上渠道成功布局且已有较大体量，参考成熟国家的化妆品企业布局，本土品牌都获得较大市场份额，2015  年美日韩本土品牌  Top10  市场占有率超过  35%，韩国曾经也被欧美化妆品占有大量市场份额，但本地企业跟随行业快速成长，据我们测算  2016  年韩国本地品牌  Top10市场占有率超过  50%，同时面膜品类与电商渠道最为契合，我们认为中国品牌有望依托新渠道、新用户以及数据经验的积累，未来有望在化妆品行业中崛起，尤其值得关注面膜品类。2、受益于关税提升、居民消费提升以及企业本身的改革升级，使得百货行业获得较为持续的增长动能，建议配置高端百货，短期有业绩支撑，长期来看估值有望提升。
        相关标的：御家汇、珀莱雅、拉芳家化、王府井、天虹百货、重庆百货。
        市场表现
        沪深  300  指数上涨  0.81%，川财消费零售指数上涨  0.03%；从板块内部来看，贸易板块涨幅最大，为  4.20%，专业零售板块涨幅最小，为  0.19%。从公司来看，涨幅前三上市公司分别为南宁百货（+38.01%）、津劝业（+27.41%）以及大连友谊（+14.75%），跌幅前三上市公司分别为赫美集团（-13.67%）、南京新百（-7.16%）以及爱婴室（-6.33%）。
        行业动态  
        苏宁金融上半年整体交易量超  5000  亿  818  将打造超级支付日（联商网）；
        苏宁小店已开业  1200  家  将成立鲜食联盟  自建  5  大加工中心（联商网）；
        京东全球购推“安心购”强化品控  主流电商合围海淘“痛点”(联商网)；
        欧莱雅/爱茉莉发财报  高端化仍是关键词(品观网)。
        风险提示
        经济下滑使得消费受到影响；新零售推进不达预期风险