国盛证券-电子行业周报：半导体产业趋势持续向好-180730

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        全球半导体产业持续成长。近期，全球半导体巨头陆续发布了最新财报，我们从半导体材料、设备、设计、制造等产业链上下游中选取了英特尔、高通、台积电、海力士等  20  余家较有代表性的知名公司，详细统计了各项经营数据。就收入来看，所有样本公司均实现上半年收入同比增长，除思佳讯  Q2（Q3  财季）单季收入略微下滑  0.7%，其余公司均实现单季收入增长。就业绩来看，仅少数公司上半年业绩同比略有下滑，全部样本公司  Q2  单季业绩均实现同比增长。
        汽车、工业、IoT  以及数据中心是关键词。我们统计了各样本公司财报中的经营分析章节，汽车、工业、IoT  以及数据中心等下游产业名称出现频率较高，我们认为，包括汽车电气化、工业智能化、联网设备数量的快速增长、从云端到边缘端的  AI  应用在内四类需求呈现出持续增长的态势，将持续拉动对上游存储器、逻辑、模拟  IC、分立器件等各类半导体产品的需求增长，进而传导至材料、设备、代工等产业链各个环节，维持半导体产业的整体景气。
        指引普遍乐观，行业趋势向好。在给出业绩指引或市场展望的样本公司中，除高通因苹果纠纷而给出  Q3  业绩同比下滑的指引外，其余公司均给出了乐观指引，部分公司还给出了对明年市场的乐观展望。我们认为，在需求端增长较为确定、供给端扩产较为理性的背景下，全球半导体产业目前仍处于长期上升周期之中，个别公司或有短期波动的可能，但行业整体向好的趋势将长期维持。
        本周行情回顾：本周申万电子指数下跌  0.77%，跑输沪深  300  指数  1.58  个百分点，在  28  个申万一级行业中涨幅排名第  27。本周电子板块涨跌幅榜排名前五的个股分别是：丹邦科技（27.04%）、飞跃音响（18.02%）、圣邦股份（12.91%）、深华发  A（12.49%）、汇顶科技（9.37%）；涨跌幅榜最后五位个股分别是：传艺科技（-16.52%）、天华超净（-15.41%）、明阳电路（-12.53%）、智动力（-12.24%）、森霸传感（-11.63%）。
        风险提示：下游需求增长不及预期，供给端扩产超预期。