天风证券-稀有金属行业小金属周报：钴锂价格或已出现上涨迹象-180730

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        锂：锂电旺季来临，锂价有望反弹。新能源板块方面，随着产业链库存的逐步出清，动力电池装机量维持高速增长，正极材料排产力度的也逐步加大。虽然全球锂资源开发百花齐放，但例如  DSO  等澳洲原矿的选矿在国内环保高压下难以顺利实施等带来的供给侧扰动，国内高品质矿以及高品质碳酸锂供应依然将长期处于偏紧的态势。据百川资讯报道，下游市场以进入旺季，但、产销在缓慢回升中，钴酸锂几家大企业都是按单生产，出货紧俏，相比中小企业报价要高一些。我们判断三季度整个产业链会迎来一波力度较大的补库存周期，在补库存周期的需求拉动下锂价有望反弹。相关标的：天齐锂业、赣锋锂业。  
        钴：国内外价差继续收窄。随着三季度锂电旺季的来临，下游排产逐步增加，预计将迎来一波强有力的补库存周期，拉动钴需求的增长。目前无锡电子盘、上海有色网电钴报价触底回升，虽然  MB  价格下跌，但价差正逐步收窄，据百川资讯报道，由于钴冶炼市场库存较低，询价有所增多，后续随着中下游补库的继续增强，钴价上涨趋势正逐步确立。相关标的：盛屯矿业、华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。  
        钼：钼价向  1800  迈进。下游氧化钼、钼铁需求增加，前期遗留库存逐步消耗，矿山检修以及雨季来临产量受限，新订单增长，工厂据百川资讯报道，钢厂本月二次招标价格较月初明显上调，目前各种利好因素推动钼市向好发展，短期价格持坚挺上行。相关标的关注：金钼股份。  
        锰：电解锰创历史新高。环保继续加码叠加钢招来临，市场现货资源稀少，厂家排单紧张，持货商挺价态度坚决。从下游的情况来看，已有大型不锈钢厂因无法采购到足量的电解锰而被迫影响生产，最新的钢厂招标价格冲破  2  万大关。目前电解锰利润率理想，锰厂开工意向强烈，然而在环保压力下，近期电解锰厂家不仅少增产，反而有更多厂家加入了停产行列。按照最新价格的电解锰来折算，200  系不锈钢的价格已倒挂，但多数电解锰最终由大型钢厂和不锈钢厂消费，刚需的存在对比产量的大幅紧缩，显得市场仍是供不应求。相关标的关注：鄂尔多斯。  
        镁：镁锭价格上涨  0.60%。环保检查频繁，深加工企业采购需求明显减弱，市场成交清淡；国外进入夏休时段，出口减弱，多重因素叠加导致镁锭价格承压下行，也有厂家担心亏损暂时停产。目前厂商出现库存紧张，导致价格小幅上涨，硅铁价格继续以弱稳前行，预计未来几天镁锭价格弱势。相关标的关注：云海金属。  
        稀土：稀土后续或将上涨。本周稀土价格稳定，上游受成本影响，低价难以出货，下游受需求低迷的影响，采购订单少。市场上有出现交易，受收储的影响，镝铽市场出现短暂活跃，对市场价格起到支撑，其他产品价格基本不变。预计后市稀土价格会出现小幅上涨趋势。关注：盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。  
        锆：成本支撑价格持稳。百川资讯报道，由于环保督查以及天气炎热等原因，部分企业停产、减产，氧氯化锆及硅酸锆等产品的开工率下降，导致各厂商对于锆英砂需求减少，直接影响到市场整体交投情况。但由于成本端高企，预计锆系产品价格仍将维持坚挺。关注：盛和资源、东方锆业、三祥新材。  
        钨：钨系产品弱势盘整。百川资讯报道，国内钨价弱势盘整行情难改，国内外淡季来临，厂家进场采购热情不高，与供应端可选择面的增多相比之下，需求端的表现平静就显得愈发明显，对于  7  月整体来说，补货需求多集中在下旬或末端，传导到上游还需一定时间，预计未来一段时间继续维持弱势。关注：厦门钨业、中钨高新、翔鹭钨业、章源钨业。  
        风险提示：需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险。