太平洋证券-交运周报：上半年交运经济稳中有进，铁水联运增幅超30%-180729

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        报告摘要
        行情回顾：
        本期（7  月23  日-7  月28  日），沪深300  指数+0.81%，交通运输指数+1.65%。其中：公路运输+6.32%，港口+5.38%，高速公路+5.18%，海运+4.32%，物流+1.79%，铁路+1.33%，机场-0.44%，航空-3.32%。
        新闻：
        7  月26  日，交通运输部新闻发布会披露，今年上半年，交通运输经济运行总体平稳、稳中有进，公路水路完成投资9806  亿元，新改建农村公路10.1  万公里，占年度任务目标的50.6%。交通运输行业全力推进大宗物资运输向铁路、水运转移，集装箱铁水联运量增速超过30%。据介绍，上半年，全社会完成货运量232.1  亿吨，同比增长6.9%。随着运输结构调整各项措施的逐步落实，货运结构正在优化。铁路货运量完成19.6  亿吨，同比增长7.7%，铁路大宗物资运输优势进一步发挥，煤炭增量占总增量的80%左右；规模以上港口货物吞吐量完成65.4  亿吨，同比增长2.4%，其中，能源和集装箱较快增长，北方港口煤炭下水量同比增长6.4%，原油、液化气外贸进港量同比分别增长6%和36.7%，集装箱吞吐量同比增长5.4%。
        点评：
        如同6  月份国务院应发的《打赢蓝天保卫战三年行动计划》所描述的一样，大宗物资的运输，从公路逐步转移到铁路+水运。上半年铁路货运的最大增量来自煤炭，占增幅的80%。而国内铁路运煤的上市公司有2  家，分别是大秦铁路和西部创业。后者因为是地方铁路公司，较为低调。公司2018  年上半年归母净利润增幅超过100%，主要原因就是服务于宁东能源化工基地客户的煤炭需求大增导致，我们建议积极关注，公司将于8  月1  日披露半年报。
        投资风险：
        经济发展不及预期，人和物的交通运输需求增速下滑过快;旅客消费意愿增速减缓。