中银国际期货-黄金白银策略周报：欧美经贸回暖，黄金跌势暂缓-180730

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        摘要
        观点
        黄金上周创下周线三连阴，但跌势有所收窄，收盘下跌0.71%报1223.08美元/盎司，金价守在再前一周录得的近一年新低1211.63美元/盎司上方。从日线上看，金价出现止跌见底迹象，过去一周整固于1218-1235美元区间内。上周主导金价走势的因素依然是美元。美欧经贸关系意外地回暖，缓和了全球贸易紧张局势，新兴国家货币面临的抛售压力随之减轻，美元指数刷新近两周新低。但由于周四欧洲央行行长德拉基在欧银决议后的表态毫无新意，并指出欧银尚未讨论到期债券再投资的话题，打消了市场对欧银可能在明年夏季结束前声息的预期，欧元大幅走弱提振美指，变相打压金价。周五公布的美国第二季度实际GDP年化季率初值增长4.1%，虽不及预期增长4.2%，但仍为2014年以来最佳表现。目前推动美元升值的基本因素不变，叠加实物黄金需求萎靡不振，黄金的前景不太乐观，金价的上涨要到明年才会有明显表现。
        操作建议
        本周对金价走势判断为震荡筑底，压力位1250，支撑位位于1220-1235区间。今年以来美国经济表现优于其他经济体是支撑美元的主要因素，美国第二季度GDP创四年来最快增速，美元升值的基本因素不变，黄金的前景不乐观。但也有异议认为强劲的二季度GDP数据或代表美国GDP增长已至高位，接下来美国经济增长可能放缓。美国财长姆努钦表示，预计美国经济增速能在未来4-5年的时间保持在3%，美联储确实需要加息。市场几乎一致预计美联储将在9月再次加息。此外，市场投资者对黄金的兴趣淡然，ETF投资者和投机客都在抛售黄金，金市持续低迷。7月截止到目前为止，黄金ETF持仓已经减仓接近20吨，在这种环境之下，黄金要上涨是非常困难的。黄金目前已接近底部，但反弹压力较大，金价有可能进一步下挫至1200美元/盎司的水平，金价的上涨要到明年才会有明显表现。