浙商证券-A股市场策略周报：周期仍是短期反弹行情，更看好成长板块-180729

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        投资要点：
        短期市场有反复，但反弹未结束。政策的微调带来股市的反弹，但目前更多体现在情绪面修复，因此反弹过程中仍有反复。需投资者交流过程中，市场的分歧时市场的配置。我们认为短期周期股是市场的主线，但主要是短期的反弹行情。建议投资者区分周期股短期和中期行情，相对而言，我们对成长股的中期行情更为看好。
        与过去几轮周期股行情相比，本轮周期股的宏观基本面较弱。我们认为在强政策刺激下，全面宽松的货币政策及强劲的经济增长是周期行情得以持续的必要条件。而目前受政策虽然微调，但经济内外交困，经济下行压力未减。弱经济的环境下，周期股行情往往较短。本轮政策刺激的周期行情归结为弱刺激下前期悲观情绪的修复，经济下行趋势并未扭转，周期股短期的反弹行情或难持续。
        关注成长板块，军工、计算机、电子仍是看点。预计中央经济工作会议中，经济政策将适度宽松，但政策并非重回过去依靠债务和地产投资的老路。去杠杆转向稳杠杆后，补短板有望成为下半年政策发力点，国内短板主要集中于高新技术产业。因此，我们仍然对成长股的中期行情更为看好。短期关注钢铁、建筑和机械，但建议投资者可积极布局军工、计算机、电子等高成长行业。