国联证券-食品饮料行业2018年第28期：名酒中报表现靓眼，大众食品各有所长-180723

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        投资要点：
        投资策略
        茅台批发价上行，半年度业绩表现靓眼。公司2018年上半年实现营业总收入350亿元左右，同比增长37%左右，实现利润总额同比增长40%左右。其中单二季度实现营业收入166亿元，同比增长43%，利润总额103亿元，同比增长41%。公司的发货量和发货节奏与全国节假日相关，有淡季和旺季之分，发货节奏每年比较均衡，今年二季度发货量同比增长13%左右。近期茅台一批价上行，在1700元左右，淡季需求依旧旺盛，价格有上涨压力。由于茅台云商系统升级，消费者很难通过茅台云商购买到1499元的茅台酒。高端白酒的供不应求局面将长期存在，茅台的高景气周期持续。重庆啤酒关闭柳州公司100%股权，产能优化仍在进行。重庆啤酒下属控股子公司重庆嘉酿啤酒有限公司向柳州闽商投资有限公司转让持有的柳州山城啤酒有限责任公司的全部100%股权及重庆嘉酿对柳州公司的债权人民币109,758,126.58元。股权转让对价为人民币10元，受让公司债权的对价为人民币2350万元。受嘉士伯集团的战略影响，公司持续推进产能优化政策，关停小产能、低效率工厂，关闭柳州公司后，公司的现金流得到改善，未来成本及费用得到控制。
        板块一周行情回顾
        上周食品饮料指数周跌幅为2.26%，涨幅位列第25。食品饮料行业细分板块内，啤酒（3.58%）、其他酒类（1.49%）和肉制品（-0.09%）表现相对靠前，调味发酵品（-3.53%）、乳品（-2.88%）和白酒（-2.53%）表现相对较弱。
        本周重点公告和新闻
        安井食品2018年半年都营业总收入19.47亿元，同比增长18.64%；归母净利润1.42亿元，同比增长37.40%。
        洽洽食品对公司香瓜子、原香瓜子、小而香西瓜子等八个品类的产品进行出厂价格调整，提价幅度为6%-14.5%不等，价格执行已于2018年7月18日开始实施
        茅台集团清理整顿51家子公司，不再设立四级及以下分、子公司
        风险提示
        行业政策变动风险、食品安全问题、原料成本上升、消费增速不达预期