东兴证券-基础化工行业2018年7月份第6期周报：PTA行业有望迎来新一轮景气周期-180730

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        投资摘要：
        主要化工产品涨跌情况：
        .  涨幅居前：煤焦油（山西，+8.61%），PX（上海石化，+7.11%），聚合MDI（华东，+6.41%），丙酮（华东，+5.65%），醋酸（华东，+4.82%）。
        .  跌幅居前：炭黑（江西，-5.88%），尿素（波罗的海FOB，-5.77%），DMF（华东，-4.05%），动力煤（秦皇岛，-3.95%），粘胶短纤（华东，-3.09%）。
        近期东兴化工主要观点：
        .  PTA  行业有望迎来新一轮景气周期。我们的主要判断依据有两点，一是下游聚酯需求增长远超预期，二是行业自身产能增速放缓。供需趋紧成为行业景气主要推动力。一体化龙头企业将充分受益。为了降低成本和减少原油价格波动对生产成本的影响，龙头企业纷纷向PTA  上游PX  产业链延伸，逐渐完成全产业链炼化一体化布局。一体化龙头对市场有更强的掌控力，将充分享受规模红利，获得全产业链利润，在景气市场中抢占“纤”机。推荐恒力股份、桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化和新凤鸣。
        上周市场回顾：
        .  上周申万化工指数涨1.20%，同期上证指数涨1.57%。细分板块涨幅居前的为：民爆用品（+5.97%），粘胶（+5.84%），维纶（+5.64%），涤纶（+4.82%），磷肥（+4.21%）。
        .  东兴化工组合上周跌0.90%，相比行业指数低2.10  个百分点。
        本周推荐股票组合：
        金正大  (15%）、广信材料（15%）、华鲁恒升(10%)、浙江龙盛（10%）、金禾实业(10%)、桐昆股份(10%)、中国石化（10%）、扬农化工（10%）、利尔化学（10%）。
        风险提示：环保力度低于预期，下游需求低于预期。