方正中期期货-生猪期货周报：供需双杀，淡化猪价反弹预期-210821

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摘要：【行情复盘】本周生猪现货震荡走弱，基差回归逻辑下盘面跟跌，LH2109周五收于15860元/吨，环比下跌5.14%；LH2201收于17775元/吨，环比下跌2.01%；LH2205收于17865元/吨，环比下跌4.66%。

主力合约基差-1195元/吨，环比上涨670元/吨。

【重要资讯】价格方面，截止至8月20日当周，全国外三元生猪均价14.55元/公斤，环比下跌1.29%；15公斤外三元仔猪均价27.34元/公斤（410.10元/头）环比下跌10.0%；二元母猪市场均价46.42元/公斤，环比下跌1.61%。

养殖成本方面，本周生猪养殖行业连续第12周亏损。

猪料比为4.93，上周为4.96，低于比价平衡点6.65。

育肥猪配合饲料价格3.44元/公斤，环比上涨0.58%。

外购仔猪出栏成本25.69元/公斤，环比下降2.10%，头均亏损1250元。

自繁自养出栏成本17.52元/公斤，环比上涨0.28%，头均亏损310.52元。

出栏体重方面，全国生猪平均交易体重124.35公斤，较上周下降0.61%，同比下降4.67%。

大猪陆续被消化，同时养殖端为保证资金流动而保持正常的生猪出栏节奏，压栏惜售阻力偏大。

疫情方面，本周疫情程度向好，前期疫情高发如湖南四川等地也均呈好转之势，其他区域仍是零星散发为主，未来一段时间或处于与疫情共存状态。

【交易策略】现货方面，本周虽然新冠疫情影响有所减弱，据调查本周屠企开工率有所提高，但终端走货依然缓慢，整体市场供应仍显宽松，屠企降价采购意愿较强，猪价不断下跌。

下周临近月底，规模场生猪出栏量或有增加，市场供应仍较充足；疫情影响持续，大中小学校多延迟或错峰开学，短期来看，消费难有明显增长，供需博弈，猪价或继续震荡向下盘整为主。

期货方面，在经过连续一周的下跌行情后，周五生猪盘面出现技术性反弹，随后持卖单量明显增加，整体来看，我们预计生猪后期仍以偏空思路为主，在供给较为充裕的大环境下，突发疫情将进一步淡化猪价季节性反弹预期，建议前期空单继续持有，特别关注03和05合约逢高沽空的机会。