南华期货-国债期货日报-180731

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        市场判研
        7月PMI数据双双回落，国债期货周二回暖走强，主力合约收盘大涨，创逾一周新高。国债期货主力合约T1809收盘报95.900，较上日结算价涨0.35%，5年期国债期货主力合约TF1809收盘报98.510，较上日结算价涨0.13%。
        月末最后一日，资金面方面宽松无虞，Shibor利率连续四日悉数下跌，其中隔夜品种跌13.2bp报2.0660%。央行周二继续未进行逆回购操作，当日有300亿逆回购到期，实现净回笼300亿元。统计局公布的数据显示，中国7月官方制造业PMI为51.2，创5个月新低，比上月回落0.3个百分点；7月官方非制造业PMI为54，创近11个月以来新低，前值55，PMI双双回落表明我国经济总体继续保持扩张势头，但步伐有所放缓。
        银行间债市方面，期债走强带动现券收益率明显下行。10年国债活跃券180011收益率下行约4.5bp，10年国开活跃券180205收益率则下行约6.0bp。一级市场方面，国开行招标发行的1、3和10年期固息债，中标收益率分别为2.7985%、3.4461%和4.0865%，均低于中债估值，除10年期需求偏低外，其它倍数均超3。外汇方面，美指逼近支撑位震荡，谨慎迎接美国PCE数据。
        操作上，预计国债期货维持震荡，建议投资者减仓止盈。
        结论：建议投资者减仓止盈。