中国银行-经济金融热点快评2018年第33期（总第299期）：PMI双双走低显示经济下行压力在增大-180731

《中国银行-经济金融热点快评2018年第33期（总第299期）：PMI双双走低显示经济下行压力在增大-180731（2页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中国银行-经济金融热点快评2018年第33期（总第299期）：PMI双双走低显示经济下行压力在增大-180731（2页）.pdf（2页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        7  月31  日，国家统计局公布7  月份官方制造业PMI  为51.2%，非制造业PMI  为54%，综合PMI  为53.6%。主要关注点如下：
        一、受贸易战升级、棚改收紧与天气等因素的影响，制造业和非制造业PMI  双双回落。7  月6  日，美国对约340  亿美元的中国商品加征25%的关税，同时中国做出同等力度的反击。贸易战的升级，对制造业供需两端的扩张都产生了影响，生产指数为53%，环比回落0.6  个百分点，新订单指数为52%，环比回落0.9  个百分点，导致7  月的制造业PMI  相较6  月回落0.3  个百分点。棚改收紧导致三四线房地产市场降温，基建投资进一步萎缩，建筑业PMI  再次跌破60%，非制造业PMI  也受到影响，环比下降1  个百分点。7  月受台风等气候因素较大，华东地区一些工矿企业停产，也一定程度拉低了制造业PMI  指数。
        二、汇率波动加大，进出口指数回落。7  月人民币跌幅超过了2000  多个基点。调查结果显示，如此大的汇率波动对生产经营造成影响的企业比重，环比上升3.1  个百分点。未来贸易战可能进一步升级，新出口订单指数和进出口指数分别为49.8%和49.6%，均位于临界点以下，说明进出口未来可能会进一步受到影响。
        三、消费品制造业和服务业依然处于扩张区间，说明居民消费水平提升。消费品制造业PMI  为52.4%，环比上升0.6  个百分点。从行业大类景气程度来看，居民对食品、饮料、精制茶、纺织服装等消费品都有很大需求。服务业PMI  为53%，虽然本月回调1  个百分点，但回调原因是因为本月台风暴雨等气候因素影响，导致物流业PMI  环比回落5.7  个百分点，属于特殊原因，预计未来会改善。
        四、下半年经济形势下行压力较大，期待政策调整带来的支撑效果。首先，6、7  月制造业PMI  连续呈下行趋势，7  月非制造业PMI  也转升为跌，说明短期内国内经济下行压力在持续增大。其次，就业状况受贸易战、去杠杆等方面的影响较小，7  月就业指数为49.2%，环比上升0.2  个百分点，达到年内最高水平。第三，在当前国内经济向下趋势压力陡增的关键时间，上周国务院常委会议确定财政货币政策协同，今天中共中央政治局会议要求“把好货币政策总闸门”、“财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用”，对于支撑经济平稳发展事关重要。预计政策新的定调将加强力度应对经济下行压力。