华龙证券-2018年7月制造业及非制造业PMI数据点评：继续在枯荣线上方，经济运行平稳-180731

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        事件回顾：
        2018  年7  月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.2%，比上月回落0.3  个百分点，高于临界点，制造业继续保持增长态势。
        2018  年7  月份，中国非制造业商务活动指数为54.0%，比上月回落1.0  个百分点，连续11  个月保持在54.0%及以上的较高景气区间，表明非制造业继续保持较快增长。
        数据点评：
        一、制造业采购经理指数继续保持在景气区间
        7  月份，制造业PMI  为51.2%，虽环比回落0.3  个百分点，但连续5个月位于51.0%以上，制造业持续处在相对稳定的景气区间。本月主要特点：一是制造业大多数行业保持扩张。在调查的21  个行业中，14  个行业的PMI  位于扩张区间，其中医药制造业、专用设备制造业、铁路船舶航空航天设备制造业和电气机械器材制造业PMI  均位于53.0%及以上的较高运行区间，实现较快增长。二是供需继续增长，增速有所放缓。三是居民消费水平提升，消费品制造业加快扩张。四是价格涨幅回落，部分企业成本上涨压力有所减轻。五是汇率波动加大，进出口指数回落。
        二、非制造业商务活动指数继续位于较高景气区间
        7  月份，非制造业商务活动指数为54.0%，比上月回落1.0  个百分点，连续11  个月保持在54.0%及以上的较高景气区间，表明非制造业继续保持较快增长。
        服务业持续扩张。服务业商务活动指数为53.0%，在近期稳步上升后，本月回调1.0  个百分点，服务业增速有所放缓。
        建筑业景气度高位回落。进入7  月份以来，受高温和强降雨天气影响，建筑业生产经营活动有所放缓，本月商务活动指数为59.5%，比上月回落1.2  个百分点。从需求和预期看，建筑业新订单指数和业务活动预期指数为56.4%和64.1%，分别比上月上升3.8  和0.5  个百分点，建筑业市场需求稳定增长，预期持续向好。
        三、综合PMI  产出指数扩张有所放缓
        7  月份，综合PMI  产出指数为53.6%，低于上月0.8  个百分点，表明我国企业当期生产经营活动总体继续保持扩张，但步伐放缓。其中，构成综合PMI  产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为53.0%和54.0%，环比均有一些回落。