长雄证券-河北建设具抗跌力-1727.HK-本周推介-180801

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        集團背景
        河北建設（1727）前身為中央國有企業，是保定市最早的建築公司之一，機構早於50  年代成立，到1997  年重組及併購後才正式命名為河北建設集團，到2017  年再重組及改制成為一間股份制公司，業務主要分為房屋建築及基礎設施項目的工程承包，根據2016  年收益計算，是京津冀地區最大的非國有建築公司，2017  年年底以4.46元在港掛牌上市。
        投資摘要
        集團業績
        一)  截至2017  年度止，營業額增長6.7%至411.77  億元人民幣，股東應佔溢利上升37%至10.52  億元人民幣，期內核心業務的房屋建築增長穩定，升4.5%至250.46  億元人民幣，雖然基礎設施項目業務倒退，但由於集團視該部份為戰略性業務，所以仍會繼續擴張，而海外及專業建築增長則高達52%至45.76  億元人民幣，公司已表明繼老撾、東帝汶及斐濟地區以外，仍會努力開拓海外市塲。
        集團優勢及目標價
        二)  集團在2017年年底的業務發展中指出，會繼續兩大發展路向，過往集團專注於京津冀地區發展，而未來亦會投放大量資源來開拓雄安新區，並吸引現時的合約客戶參與，而另方面則加強承接EPC項目，配合發展西北段的一帶一路沿缐城市，成為集團未來的中長缐業務策略。
        三)  自2014  年起至今業務表現穩定及持續增長，主要受惠於國家持續開發及集團的優質管理，上市時市盈率亦只介乎於13.1-15.8  倍，雖然股價較上市前已上升，但估值仍然吸引，建議現價收集，目標價6.5  元。